Investing.com — 씨티 전략가들이 여러 신흥시장에 대한 전망을 조정해 브라질과 한국을 ’중립’으로 상향 조정하고, 멕시코와 사우디아라비아는 ’비중축소’로 하향 조정했다.

이번 변화는 관세 불확실성이 지속되고 신흥시장(EM) 주식 전반에 걸쳐 실적 전망 수정이 계속되는 변동성 높은 거시경제 환경 속에서 이루어졌다.

씨티 전략가들은 금요일 보고서에서 "브라질과 한국을 중립으로 상향 조정했는데, 두 국가 모두 우리 모델에 따르면 상대적으로 비관적인 주당순이익(EPS) 결과를 여전히 반영하고 있다"고 밝혔다.

동시에 씨티는 약한 EPS 전망 수정을 이유로 대만을 중립으로 낮추고, 멕시코와 사우디아라비아는 비중축소로 하향 조정했다.

브라질과 한국의 상향 조정은 실적 모멘텀과 밸류에이션 지지 개선에 따른 것이다. 한국의 경우, 글로벌 무역 리스크에 대한 노출도가 높음에도 불구하고, 씨티는 시장이 매력적인 가격을 형성하고 있으며 하방 리스크의 상당 부분이 이미 반영되어 있다고 언급했다.

브라질의 경우, 씨티는 실적 전망 수정 추세가 개선되고 있으며 관세 관련 충격으로부터 상대적으로 보호받고 있다고 보고 있다.

반면, 멕시코와 사우디아라비아는 점점 더 많은 역풍에 직면해 있다. 씨티는 멕시코가 "관세와 미국 경기 둔화에 크게 노출되어 있으며, 전략가들의 목표치에서 상승 여력이 거의 없다"고 강조했으며, 사우디아라비아는 "달러 약세와 유가 하락으로 인한 역풍이 예상된다"고 지적했다.

더 넓은 신흥시장 환경은 여전히 취약한 상태로, 씨티는 글로벌 자산군에서 신흥시장에 대해 비중축소 입장을 유지하고 있다. 씨티는 연말까지 MSCI EM 지수가 1,170을 목표로 약 5% 상승할 것으로 전망하고 있다.

그러나 특히 미국 관세의 지속적인 영향을 고려할 때 리스크는 하방으로 기울어져 있다. 보고서는 "우리는 이전에 미국 관세가 올해 MSCI EM EPS 성장률을 직접적으로 5-6%p 감소시킬 수 있다고 추정했다"고 밝혔다.

씨티의 자산 배분 모델은 계속해서 선별된 경기순환주와 방어주를 선호하며, 인도, 남아프리카, 칠레에 대한 비중확대를 유지하고 있다.

최근 신흥시장 주식의 반등에도 불구하고 씨티는 여전히 신중한 입장이다. 전략가들은 "트럼프 행정부가 무역에 대한 완화 조짐을 보이면서 신흥시장 주식이 최근 안정화되었다. 그러나 관세 부담은 여전히 존재하며, 실적 전망은 계속해서 하향 조정되고 있다"고 언급했다.

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