Investing.com — 번스타인은 이번 주 발표한 보고서에서 Reddit의 투자 등급을 ’언더퍼폼’에서 ’마켓 퍼폼’으로 상향 조정했으며, 사용자 성장과 플랫폼 수익화에 관한 불확실성에도 불구하고 강력한 실행력을 보여주고 있다고 평가했다. 또한 목표주가를 110달러에서 130달러로 상향 조정했다.

"우리는 Reddit에 대해 계속 잘못 판단하는 것에 지쳤다"고 번스타인 애널리스트들은 밝혔다.

장기적 우려는 여전히 남아있지만, 특히 Reddit의 Google(NASDAQ:GOOGL) 의존도와 소규모 소셜 플랫폼의 수익화 한계에 대한 문제가 있음에도 불구하고, 번스타인은 회사의 성과에 고무되었다고 전했다.

"불안정한 시장 속에서도 Reddit은 조용히 사업을 진행하고 있으며, 규모가 작아 거시경제 변동에 크게 노출되지 않으면서도 광고주 기반을 확대하고 있다"고 애널리스트들은 설명했다.

Reddit의 1분기 매출은 전년 대비 61% 증가한 3억 9,200만 달러로 예상치를 상회했으며, 광고 수익 역시 61% 성장했다. 현재 직접 반응형 광고는 전체 광고 수익의 약 60%를 차지하고 있다.

Reddit의 사용자 참여 데이터는 혼합된 신호를 보여주고 있다. 번스타인은 글로벌 일일 활성 사용자(DAUq)가 전년 대비 31% 증가한 1억 800만 명으로, 시장 예상치를 약간 상회했다고 언급했다.

그러나 분기별 데이터에 따르면 순차적 성장이 정체되어 있으며, 미국 시장은 다시 한번 뒤처지고 있다.

그럼에도 불구하고, 번스타인은 경영진이 사용자 성장이 주로 Google보다 직접 트래픽에 의해 주도되었다고 언급한 점이 "아마도 리스크를 줄이는 데 도움이 될 것"이라고 인정했다.

수익성도 개선되고 있다. 조정 EBITDA는 1억 1,500만 달러로, 29%의 마진을 기록하며 애널리스트 예상치를 크게 상회했다. Reddit은 비용 증가 속도의 두 배로 매출을 성장시키겠다는 목표를 재확인했으며, 이에 번스타인은 "2026년까지 10억 달러 이상의 조정 EBITDA를 달성할 수 있는 경로"를 보고 있다.

"Reddit은 이제 분기별 DAU 기준을 낮게 설정했다"고 번스타인은 덧붙였다. 그러나 강력한 매출 가이던스와 개선되는 마진을 고려할 때, 이제는 "중립적 입장으로 전환할 시기"라며 투자 등급을 상향 조정했다.

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