Investing.com — UBS는 지정학적 긴장과 관세 변동성을 주요 악재로 지목하며 중국 주식에 대한 중립적 입장을 재확인했습니다.

분석가들은 "상당한 불확실성 속에서 중국 주식에 대해 중립적 입장을 유지한다"고 밝히며, 밸류에이션이 트럼프 대통령 하에서 첫 미중 무역전쟁 당시 수준에 가깝게 하락했다고 언급했습니다.

UBS에 따르면 MSCI China 지수는 현재 주가수익비율(P/E) 10.1배에 거래되고 있으며, 이는 이전 최저치보다 약간 높은 수준입니다.

일부 호재에도 불구하고, UBS는 거시경제 및 지정학적 이슈가 단기적으로 구조적 성장 내러티브를 계속 압도할 수 있다고 판단합니다.

UBS는 "AI 모델의 발전이 중국을 글로벌 혁신 경쟁에서 두드러진 위치에 놓고 있지만, 무역 긴장은 이 부문에서 얻을 수 있는 단기적 시장 이익을 가릴 수 있다"고 밝혔습니다.

관세 확대도 여전히 중요한 우려사항입니다. 미국은 중국 수출품에 대한 관세를 145%로 인상했으며, 중국은 미국 상품에 125% 관세로 대응했습니다.

UBS는 중국이 연간 GDP 성장률을 4%로 안정화하기 위해 1~3조 위안(GDP의 1~2%)에 달하는 추가 재정 부양책을 시행할 것으로 예상합니다.

UBS는 "규모, 크기 및 출시 속도가 시장이 이를 관세 효과를 부분적으로 완화하기에 충분하다고 볼지 여부를 결정할 것"이라고 언급했습니다.

UBS는 위험이 무역을 넘어 미국에 상장된 중국 ADR, 부문 제한, 연금 기금 접근 등의 영역으로 확대될 수 있다고 봅니다.

그들은 위안화 평가절하가 수출 경쟁력을 강화함에도 불구하고 자본 유출을 촉발할 가능성이 있어 상황을 더욱 복잡하게 만들 수 있다고 생각합니다.

이러한 도전 속에서 UBS는 투자자들에게 "노출을 늘리기 전에 더 낮은 가격이나 지정학적 긴장에 대한 더 나은 명확성을 기다리고", 시장 반등을 이용해 더 방어적인 부문으로 전환할 것을 제안합니다. 여전히 노출을 원하는 투자자들에게 UBS는 "금융, 에너지, 유틸리티, 통신과 같은 고수익 부문에 포지션을 취할 것"을 권장합니다.

단기적 주의에도 불구하고, UBS는 중국의 장기적 AI 야망과 혁신에 대한 정부 지원에 대해 낙관적인 입장을 유지하고 있습니다.

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