Investing.com — 갤로웨이 캐피탈 파트너스가 어려움을 겪고 있는 체중 관리 기업 WW 인터내셔널(NASDAQ:WW)의 2.87% 지분을 공개하며 챕터 11 파산을 피할 것을 촉구하고 나섰다. 갤로웨이 캐피탈의 최고투자책임자(CIO) 브루스 갤로웨이는 Investing.com과의 인터뷰에서 웨이트워처스는 여전히 탄탄한 기본 요소를 갖추고 있으며 지급불능 상태가 아니기 때문에, 파산 신청은 불필요할 뿐만 아니라 주주들에게 해롭다고 밝혔다.

16억 달러 이상의 부채를 안고 있고 오젬픽과 같은 GLP-1 약물과의 경쟁으로 타격을 입은 이 회사는 채권자들과 법원 감독 하의 구조조정에 대해 논의 중인 것으로 알려졌다. 최근 월스트리트저널의 기사에 따르면 이 회사가 잠재적인 챕터 11 신청을 준비하고 있다는 소식에 주가가 1.40달러에서 0.14달러로 폭락했는데, 갤로웨이는 이러한 하락이 재정적 현실이 아닌 공포를 반영한 것이라고 믿고 있다.

"이 회사는 챕터 11을 신청할 필요가 없습니다," 갤로웨이는 말했다. "챕터 11은 지급불능 상태이고 청구서를 지불할 수 없을 때 신청하는 것입니다... 이 회사는 2억 달러를 벌고 있습니다."

파산 대신, 갤로웨이는 WW가 법정 외 구조조정을 추진하여 채권자들에게 부채 감소의 대가로 부분적인 지분을 제공하면서 현재 주주들의 희석을 최소화할 것을 주장하고 있다. 그는 이러한 거래가 양측 모두에게 상승 가능성을 보존하면서 대차대조표를 재설정할 수 있다고 강조했다.

갤로웨이는 Investing.com에 약 9개월 전부터 WW에 대한 투자 포지션을 구축하기 시작했으며, 이 회사를 깊은 가치 기회로 보고 있다고 말했다. "우리는 스프링처럼 감겨 있는 기업들에 집중합니다," 그는 주가가 투자자들에 의해 지속적으로 타격을 입은 강력한 비즈니스를 언급하며 말했다.

WW의 경우, 갤로웨이는 오랜 브랜드, 대규모 회원 기반, 그리고 성장하는 임상 사업이 알고리즘 거래와 모멘텀 변동이 지배하는 시장에서 저평가된 자산이라고 보고 있다.

갤로웨이 캐피탈은 이전에도 이러한 전략을 사용한 바 있다. 2023년 12월, 이 회사는 또 다른 고부채 소비자 브랜드인 리지스(NASDAQ:RGS) 코퍼레이션에서 행동주의 캠페인을 시작했다. 자본 구조 변경을 촉구하고 이사회 감독을 제안한 후, 리지스는 결국 부채를 구조조정했고 주가는 연간 200% 이상 급등했다.

금요일 초, 갤로웨이는 WW의 CEO 타라 코몬테에게 공식 서한을 보내 파산이 "주주들에게 상당한 손해를 끼치고 이사회와 경영진의 수탁 의무를 극도로 위반하는 것"이라고 경고했다. 그는 이 회사가 "지급불능 상태가 아니다"라고 말하며 2026년부터 시작되는 부채 만기는 합의적 해결책을 위한 시간이 있다고 말했다.

만약 회사가 파산 신청을 진행한다면, 갤로웨이는 서한에서 주주 이익을 보호하기 위해 주주위원회를 구성하고 다른 구제책을 추구할 수 있다고 밝혔다. 또한 그는 법원 주도의 구조조정에서 손실될 수 있는 WW의 순영업손실(NOL)을 보존하는 것의 중요성을 강조했는데, 이는 장기적 가치를 감소시킬 수 있다.

갤로웨이는 또한 당뇨병 관리나 호르몬 치료와 같은 관련 헬스케어 분야의 비상장 기업과의 합병을 포함한 더 넓은 전략적 움직임에도 열려 있다. 그는 웨이트워처스 브랜드, 활발한 사용자 기반, 웰니스 공간에서의 신뢰받는 위치가 건강 카테고리 전반에 걸쳐 재활용된다면 가치가 있을 수 있다고 믿고 있다.

회사가 대출기관과의 대화를 계속함에 따라, 갤로웨이의 공개 캠페인은 고위험 협상에 새로운 목소리를 도입하고 있다. 주가가 95% 이상의 가치를 잃고 거래 헤드라인이 변동성을 부추기는 상황에서, WW가 앞으로 몇 주 동안 내리는 결정은 회사가 안정화될지, 아니면 투자자들을 완전히 소멸시킬지를 결정할 수 있다.

갤로웨이의 서한이 공개된 이후, 투자자들이 갤로웨이의 실적을 검토하고 WW가 위기에서 회복될 가능성을 주시하면서 금요일 종가 기준 WWI 주가는 168% 급등했다.

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