Investing.com — 도널드 트럼프 미국 대통령이 이번 달 초 대부분의 국가에 대한 광범위한 관세를 발표한 이후, 투자자들은 그의 공격적인 무역 정책이 미국 경제에 경기 침체를 촉발할지 여부를 평가하려고 노력해 왔습니다.

주식 시장은 수십 년 만에 가장 빠른 하락세를 기록한 후 요동쳤으며, 크레딧 스프레드는 확대되고, 수익률 곡선은 가팔라졌으며, 유가는 하락했습니다.

그럼에도 불구하고, 도이체방크의 매크로 전략가 헨리 앨런에 따르면 투자자들이 세계 최대 경제국의 침체를 아직 완전히 반영하지는 않고 있다는 것이 분명합니다.

고객들에게 보낸 메모에서 앨런은 주식 하락이 "최근 경기 침체보다 실제로 더 완만했다"고 지적했으며, 크레딧 스프레드 확대와 원유 가격 하락도 마찬가지였습니다.

"시장은 분명히 경기 침체를 불가피한 것으로 보지 않고 있다"고 앨런은 말하면서, 최근 90일 일시 중단 이후 트럼프의 상호 관세가 다시 발효되지 않으면 이러한 예측은 약화될 가능성이 있다고 덧붙였습니다.

그러나 시장이 경기 침체를 예상하지 않는 것처럼 보이기 때문에, "만약 경기 침체가 발생한다면 상당한 하방 위험이 있다"고 앨런은 주장했습니다.

"주요 자산 클래스 중 어느 것도 최근 역사의 다른 경기 침체와 일치하는 움직임을 보이지 않았다"고 앨런은 말했습니다.

트럼프 행정부의 관세 계획 범위에 대한 우려는 최근 몇 주 동안 다소 완화되어 투자자 심리를 고무시켰습니다.

백악관은 관세 일시 중단 기간 동안 수십 개의 무역 협정을 체결하는 것을 목표로 하고 있다고 밝혔지만, 10% 보편적 관세와 철강, 알루미늄, 자동차와 같은 품목에 대한 기타 수입세는 여전히 유효합니다.

이번 주 초, 월스트리트저널은 워싱턴이 세계 2위 경제 대국과의 무역 긴장을 완화하기 위해 중국에 대한 강력한 관세를 낮추는 것을 고려하고 있다고 보도했습니다. 트럼프는 중국에 대한 관세를 최소 145%까지 인상했으며, 이는 베이징의 대응 조치를 촉발하고 세계 최대 두 경제국 간의 무역 전쟁에 대한 우려를 불러일으켰습니다.

월스트리트저널은 트럼프가 아직 최종 결정을 내리지 않았으며, 협상이 유동적이고 여러 옵션이 검토 중이라고 관계자들의 말을 인용해 보도했습니다.

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