Investing.com — Moody’s Ratings는 국내 액체 탱크 바지선 산업의 주요 업체인 Kirby Corporation의 신용 등급을 Baa3에서 Baa2로 상향 조정했습니다. 전망은 긍정적에서 안정적으로 수정되었습니다. 회사의 선순위 무담보 채권 등급도 Baa3에서 Baa2로 상향 조정되었습니다.

이번 등급 상향은 운영 개선 및 부채 상환을 통해 달성한 키르비의 신용 지표의 상당한 개선이 거시 경제의 불확실성에도 불구하고 지속될 것이라는 Moody’s의 기대를 반영한 것입니다. 내륙 탱크 바지선 시장과 해양 및 육상 운송 부문의 중장비 엔진 서비스에서 회사의 강력한 시장 입지가 이러한 기대에 기여하고 있습니다.

향후 몇 년 동안 해당 부문의 바지선 용량 부족으로 가동률이 높게 유지될 것입니다. 이를 통해 키르비는 해당 기간 동안 더 높은 계약률을 확보하여 회사가 부채/EBITDA 비율을 2.0배 미만으로 유지할 수 있도록 지원할 것입니다.

키르비의 신용 프로필은 특히 키르비 수익의 최대 30%를 차지하는 석유화학 부문 내 고객의 공급망에서 핵심적인 역할을 수행함으로써 강화됩니다. 회사는 현재 핵심 해상 운송 시장에서 호황을 누리고 있으며 이는 지속될 것으로 예상됩니다. 이는 수요를 충족할 수 있는 업계의 제한된 용량과 2025년까지 개선되는 현물 가격 책정 때문입니다.

바지선 운송에 대한 경쟁을 국내 운영업체로 제한하는 미국 존스 법(U.S. Jones Act)은 키르비에게 추가적인 이점을 제공합니다. 갱신 계약에 대한 더 높은 가격 책정 덕분에 키르비의 EBITDA 마진은 2025년에 약 23%로 개선될 것으로 예상됩니다.

일부 고객의 화물량이 감소할 수 있는 잠재적으로 어려운 비즈니스 환경에도 불구하고 키르비는 보수적인 신용 지표를 유지할 것으로 예상됩니다. 회사는 대규모 거래 후 일시적으로 지표가 약화되더라도 인수를 통해 계속 성장할 가능성이 높습니다. 그러나 대규모 인수 후에는 신용 지표를 재무 정책 목표 범위 내로 복원하기 위해 부채 상환이 우선시될 것으로 예상됩니다.

키르비의 유동성은 강력하며 현금 잔고와 단기 투자는 6천만 달러에서 8천만 달러 사이로 유지될 것으로 예상됩니다. 회사는 잉여 현금 흐름을 자사주 매입에 사용하기 전에 주로 인수합병과 부채 상환에 사용할 것으로 예상됩니다. 키르비는 또한 2027년에 만료되는 5억 달러 규모의 회전 신용 시설에 따라 완전한 가용성을 확보하고 있습니다. 회사의 다음 부채 만기는 약 7천만 달러의 미결제 잔액이 있는 5년 만기 대출이 만기되는 2027년입니다. 회사는 만기 전에 미결제 금액을 줄일 것으로 예상됩니다.

안정적인 전망은 키르비가 최종 시장의 경제적 침체를 완화하기 위해 인수 합병 및 자사주 매입 활동을 축소하면서 2배 이하의 목표 레버리지를 포함하여 재무 정책 목표에 따라 자본 구조를 관리할 것이라는 Moody’s의 확신을 의미합니다.

회사의 등급은 유통 및 서비스 사업에서 전력 생산 제품을 포함한 다른 서비스 라인을 성장시키는 동시에 EBIT 마진을 20% 이상으로 늘릴 수 있다면 상향 조정될 수 있습니다. 그러나 EBIT 마진이 10%에 접근하거나 유동성이 감소하면 등급이 하향 조정될 수 있습니다. 주주 분배 증가 또는 부채/EBITDA가 2.5배를 초과하는 인수를 포함한 공격적인 재무 정책도 등급 하향으로 이어질 수 있습니다.

이 기사는 인공지능의 도움을 받아 번역됐습니다. 자세한 내용은 이용약관을 참조하시기 바랍니다.