Investing.com — 시티는 새로운 관세가 소비자 지출에 부담을 주고 있음에도 불구하고 광고 업계가 여전히 매력적이라고 평가했다.

이 증권사는 미국 광고 거대 기업인 옴니콤(Omnicom)과 인터퍼블릭 그룹(Interpublic Group)에 대한 보고서를 재개하며 두 기업 모두 ’매수’ 등급을 부여했다.

시티는 미국 광고 지출이 2025년에는 관세 부과 이전 예상치보다 약 6% 낮게, 2026년에는 5% 낮게 나타날 것으로 예상하고 있다.

시티는 두 기업의 매출 전망을 3% 하향 조정했으며, 현재 2025년 옴니콤의 유기적 성장률은 단 1%, 인터퍼블릭은 3.5% 감소할 것으로 예상하고 있다. 이는 두 회사의 가이던스와 시장 예상치 모두를 하회하는 수준이다.

이러한 저조한 전망에도 불구하고, 시티는 합병 후 프로포마 기업이 저평가되어 있다고 밝혔다.

"프로포마 OMC는 현재 2026년 EPS의 약 9배에 거래되고 있다"고 시티는 언급하며, "이보다 낮은 멀티플이 적용된 유일한 시기는 2008년 금융 위기 때뿐이었다"고 덧붙였다.

"프로포마 기업은 개선된 규모와 더 넓은 기술적 역량으로 고객을 더 잘 서비스할 수 있는 강화된 위치에 있기 때문에 멀티플이 확장될 것으로 예상한다"고 시티 애널리스트들은 설명했다.

시티는 옴니콤-IPG 결합이 7억 5천만 달러의 비용 절감을 통해 2026년에 8.26달러의 조정 EPS를, 2027년에는 9.42달러까지 상승할 것으로 전망했다.

이 증권사는 거래 전환 조건에 기반하여 옴니콤에 대해 103달러, 인터퍼블릭에 대해 35달러의 목표가를 유지했다.

시티는 미국의 관세가 소비자 지출과 가계 순자산 감소를 통해 간접적으로 광고에 타격을 줄 것으로 보고 있지만, 두 광고 대행사 모두 해외에서 상당한 비중의 매출을 올리고 있어 이러한 타격을 완화하는 데 도움이 된다고 언급했다.

또한 합병 회사는 데이터, 디지털 플랫폼, 마케팅 기술과 같은 영역에서 향상된 규모와 더 넓은 역량의 혜택을 받을 것으로 예상된다.

시티는 "프로포마 기업이 각각의 독립 기업보다 고객에게 더 나은 서비스를 제공할 수 있는 위치에 있을 것이라고 믿는다"고 결론지었다.

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