Investing.com — 미국 연방준비제도(Fed) 의장 제롬 파월이 다시 한번 도널드 트럼프 미국 대통령의 표적이 되었습니다. 트럼프 대통령은 중앙은행이 금리를 인하하지 않으면 파월을 해임하겠다고 공개적으로 위협하고 있습니다.

트루스 소셜을 통해 전달되고 기자들에게 한 발언으로 강화된 새로운 비판의 물결은 미국 연방준비제도의 독립성과 시장 및 통화정책에 미칠 잠재적 결과에 대한 새로운 우려를 불러일으키고 있습니다. 트럼프의 파월에 대한 불만은 대통령 자신의 관세 정책으로 인한 경제적 부담을 상쇄하기 위해 금리를 인하하는 것을 꺼리는 중앙은행의 태도에서 비롯됩니다.

파월의 임기는 내년까지 만료되지 않지만, 트럼프의 발언은 대통령이 법적으로 Fed 의장을 임기 중에 해임할 수 있는지, 그리고 그러한 조치가 미국 통화정책의 신뢰성에 어떤 의미를 갖는지에 대한 논쟁을 다시 불러일으켰습니다.

"미국의 신뢰성에 너무 큰 타격을 줄 것입니다," 탱글우드 토탈 웰스 매니지먼트의 매크로 투자 전략가인 톰 브루스가 Investing.com에 말했습니다.

트럼프의 최근 파월에 대한 위협

트럼프 대통령은 이번 주 제롬 파월 연준 의장에 대한 공격을 강화하며, 그의 해임을 요구하고 연준의 금리 관리를 비판했습니다.

트루스 소셜에 올린 글에서 트럼프는 "연준의 제롬 파월은 항상 너무 늦고 틀렸는데, 어제 또 다른 전형적인 ’엉망진창’ 보고서를 발표했다!"라고 썼습니다. "유가는 내려가고, 식료품(심지어 계란까지!)도 내려가고, 미국은 관세로 부유해지고 있다."

그는 "너무 늦은 파월은 유럽중앙은행(ECB)처럼 오래 전에 금리를 인하했어야 했지만, 지금이라도 확실히 인하해야 한다. 파월의 해임은 빠를수록 좋다!"라고 덧붙였습니다.

하루 뒤, 트럼프는 "내가 그를 내보내고 싶다면, 그는 정말 빨리 그 자리에서 나갈 것이다, 믿어라"라고 말하며 발언 수위를 높였습니다.

이러한 발언은 트럼프가 자신의 무역 정책과 관련된 경제적 역풍에 직면하고 그 영향을 완화하기 위해 낮은 금리를 원하는 상황에서 나왔습니다.

페이셋 웰스의 최고투자책임자인 톰 그래프는 연준이 이미 까다로운 상황에 처해 있다고 믿습니다.

"그들이 취하는 모든 행동은 다소 정치적으로 보일 것입니다," 그는 Investing.com에 말했습니다. "트럼프가 정치적 압력을 가중시키는 것은 그들이 독립성을 보여주려는 시도를 더욱 장려할 뿐입니다.

최선의 경우에도 아무런 영향이 없지만, 연준이 금리 인하를 미루게 할 수도 있습니다."

대통령이 연준 의장을 해임할 수 있을까?

연방준비제도 의장을 법적으로 해임하는 것은 결코 간단하지 않으며 전례가 없을 수도 있습니다. 제롬 파월의 현재 의장 임기는 2026년 5월까지이며, 대통령이 연준 의장을 임명하지만, 법은 정당한 이유 없이 해임을 명확하게 승인하지 않습니다.

"대통령이 파월을 해임하려고 시도할 가능성은 낮다고 생각합니다. 그가 그럴 법적 권한이 있는지도 의문이고, 설령 있다 하더라도 그의 고문들은 그런 불안정한 조치를 피하도록 조언할 것입니다," 브루스가 말했습니다.

대부분의 법률 전문가들은 특히 금리 결정과 관련된 단순한 정책 의견 불일치로 연준 의장을 해임할 수 없다는 데 동의합니다. 파월 자신도 연방준비제도의 독립성이 법으로 보호받고 있음을 반복해서 강조해왔습니다. "우리의 독립성은 법적 문제입니다," 그는 최근 발언에서 말했습니다.

그를 해임하려는 시도는 중대한 법적 도전을 불러일으킬 가능성이 높으며, 월스트리트 저널의 보도에 따르면 파월은 이를 개인적으로 자금을 대어 대응할 준비가 되어 있다고 합니다. 그러나 백악관은 오랜 제도적 규범에 도전하는 데 점점 더 개방적인 것으로 보입니다.

법무부는 현재 연준을 포함한 규제 당국자들을 정책 분쟁으로부터 보호하는 90년 된 법적 선례를 뒤집으려 하고 있습니다. 이 도전이 성공한다면 파월의 역할을 둘러싼 법적 보호가 약화될 수 있습니다.

역사적 선례는 거의 지침을 제공하지 않는데, 재임 중인 연준 의장이 해임된 적이 없기 때문입니다.

"트럼프가 실제로 파월을 해임하려고 시도할 것이라고 예상하지 않지만, 불행히도 그 가능성을 배제할 수는 없습니다," 그래프가 덧붙였습니다.

시장과 경제에 미치는 영향

중앙은행에 대한 정치적 압력이 새로운 것은 아니지만, 의장을 해임하려는 노골적인 시도는 심각한 시장 변동성을 유발하고 미국 통화 안정성에 대한 글로벌 인식을 손상시킬 가능성이 높습니다.

"파월을 해임하면 장기 국채 수익률을 높여 행정부가 명시한 낮은 수익률 선호와 모순되어 역효과를 낼 가능성이 높습니다," BCA 리서치의 크로스 자산/글로벌 매크로 전략가인 펠릭스 베지나-포이리에가 고객 메모에 썼습니다.

브루스는 그러한 조치가 "시장 신뢰에 매우 부정적일 것"이라고 덧붙였습니다.

"미국 달러는 상당한 압력을 받을 가능성이 높고, 금은 신뢰 상실과 더 완화된 통화정책 가능성 모두에서 혜택을 볼 것입니다. 주식은 초기에 매도될 수 있지만, 투자자들이 더 쉬운 정책을 예상하거나 주식을 인플레이션 헤지로 사용한다면 일부 섹터는 반등할 수 있습니다.

채권도 신뢰 상실과 인플레이션 기대 상승으로 어려움을 겪을 수 있지만, 시장이 잠재적 양적 완화를 예상한다면 일부 지원을 제공할 수 있습니다," 브루스가 Investing.com에 말했습니다.

마찬가지로, 그래프는 트럼프의 가장 가까운 경제 고문들이 "그것이 야기할 수 있는 시장 혼란에 대해 경고하고 있을 것이며, 2026년 파월의 임기가 끝날 때까지 기다리는 것이 더 낫다고 조언할 것입니다.

달러가 크게 하락하고 장기 채권 수익률이 급등할 것으로 예상합니다. 궁극적으로 이는 대통령에게 긍정적인 효과가 없을 것입니다," 그래프가 덧붙였습니다.

한편, 중앙은행은 특히 어려운 균형 잡기에 직면해 있습니다. 트럼프의 광범위한 새로운 관세는 그의 첫 임기 때보다 훨씬 더 광범위하며 단기적으로 가격을 상승시킬 위험이 있습니다. 이는 이미 2% 목표치 이상의 인플레이션과 씨름하고 있는 연준에게 도전이 됩니다.

무역 전쟁으로 인한 공급 충격은 연준이 인플레이션을 억제하는 것과 노동 시장을 지원하는 것 사이에서 선택을 강요할 수 있으며, 이 두 목표는 점점 더 충돌할 수 있습니다.

금리 인하는 경제를 완충할 수 있지만, 인플레이션이 계속 높게 유지된다면 그러한 조치는 역효과를 낼 수 있습니다. 반대로, 가격을 억제하기 위해 정책을 강화하면 일자리 손실이 악화될 수 있습니다. 이 시나리오에서는 어떤 금리 결정도 경제적 고통 없이는 불가능합니다.

파월과 연준의 향후 전망은?

트럼프 대통령과 파월 연준 의장 사이의 단기적인 법적 또는 정치적 충돌이 피해진다 하더라도, 트럼프는 2026년 파월의 임기가 끝날 때 연방준비제도를 재편할 기회를 갖게 될 것입니다. 그 미래의 임명은 파월이 해임되는지 여부와 관계없이 미국 통화정책에 대한 지속적인 영향력을 그에게 줄 수 있습니다.

궁극적으로, 연준은 정치적 결정에서 비롯된 문제를 해결할 수 없습니다. 대통령이 더 강한 성장과 더 안정적인 시장을 원한다면, 관세 캠페인을 종료하고 성장을 촉진하는 재정 및 규제 개혁을 추진하는 것이 중앙은행에 압력을 가하는 것보다 더 효과적일 것입니다.

"그의 임기가 끝난 후 어떤 일이 일어날지는 예측하기 훨씬 더 어렵고, 누가 다음에 임명되는지에 크게 달려 있을 것입니다," 브루스가 말했습니다.

트럼프-파월 대립에서 얻을 수 있는 핵심 교훈은 분명합니다: 통화정책은 공격적인 경제 전략을 완전히 보상할 수 없습니다.

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