Investing.com — 빌 액크만의 퍼싱 스퀘어 헤지펀드가 새로운 지분을 공개한 후 허츠(NASDAQ:HTZ) 주가가 수요일에 56% 급등했고 목요일에 추가로 44% 상승했습니다.

수요일 아침 수정된 13F 신고서에서 퍼싱 스퀘어는 2024년 말 기준으로 회사의 4% 지분을 보유하고 있다고 처음 공개했습니다. 어제 오후, 스왑을 포함해 현재 지분이 20%라는 보도가 나왔습니다.

오늘 오후, 액크만은 X를 통해 지분을 확인하고 포지션에 대한 통찰력을 제공했습니다. 주요 내용으로는 2029년까지 주당 약 30달러의 가치가 있을 것으로 보고 우버(NYSE:UBER)와의 파트너십 아이디어를 제안했습니다. 액크만은 우버에도 상당한 지분을 보유하고 있어 잠재적 거래에 타당성이 있습니다.

액크만은 작년 말부터 이 렌터카 회사의 주식을 축적하기 시작했으며, 허츠를 운영 사업과 고도로 레버리지된 자동차 포트폴리오의 혼합으로 보고 있다고 말했습니다. 그는 허츠가 이전에 테슬라(NASDAQ:TSLA) 차량 구매로 인해 어려움을 겪었으며, 이로 인해 운영 문제가 발생하고 테슬라의 가격 인하 이후 예상치 못한 손실이 발생했다고 인정했습니다.

이 헤지펀드 매니저는 허츠의 높은 투자수익률 가능성에 자신감을 표명하며 네 가지 주요 요인을 언급했습니다: 개선되는 산업 구조, 테슬라에 대한 과도한 노출의 해소, 새 경영진에 의한 성공적인 운영 개선, 그리고 레버리지된 자본 구조입니다. 그는 미국 렌터카 시장이 허츠, 엔터프라이즈, 에이비스가 산업의 거의 95%를 장악하는 과점적 성격을 가지고 있으며, 팬데믹 이후 가격 규율이 개선되었다고 지적했습니다.

액크만은 허츠의 CEO 길 웨스트와 그의 팀이 차량 관리, 단위 수익, 운영 비용 측면에서 상당한 개선을 이루고 있으며, 이는 향후 몇 년 동안 수익 마진을 향상시킬 것이라고 믿습니다. 액크만은 허츠가 고비용 차량을 교체하는 과정에서 이루고 있는 진전을 강조했으며, 이는 감가상각 비용을 줄일 것으로 예상됩니다.

허츠의 높은 레버리지 대차대조표에도 불구하고, 액크만은 부채 대부분이 2028년과 2029년까지 만기가 되지 않으며, 회사는 차량 운영과 재무적 의무를 지원할 충분한 유동성을 보유하고 있다고 지적했습니다. 그는 또한 약 120억 달러 가치의 차량을 보유한 허츠가 현재 관세 환경에서 유리한 위치에 있으며, 관세로 인해 중고차 가격이 상승할 경우 상당한 이익을 얻을 수 있는 잠재력이 있다고 언급했습니다.

허츠는 올해 초 2025년 모델 차량 구매를 확보하여 관세 시행 전에 유리한 조건을 보장했습니다. 액크만은 허츠가 2029년까지 약 20억 달러의 조정 EBITDA를 창출할 수 있으며, 그 시점에 회사의 가치를 주당 약 30달러로 추정했는데, 이는 그가 보수적이라고 생각하는 평가입니다.

액크만은 관세 발표가 여행 산업에 미치는 단기적 영향을 인정하고 올해 상반기 허츠의 실적이 저조할 것으로 예상하면서도, 회사의 지속적인 수익성 전망에 대해 낙관적인 태도를 유지했습니다.

그는 허츠와 우버 간의 파트너십 가능성을 제안하며 마무리했는데, 허츠의 광범위한 차량과 인프라를 활용하여 차량 활용도와 수익성을 향상시킬 수 있다고 보았습니다.

"생각해보니, 다라 코스로샤히에게 전화해야겠다"고 액크만은 덧붙였습니다. 코스로샤히는 우버의 CEO입니다.

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