Investing.com — S&P 글로벌 Ratings는 엘란코 애니멀헬스(Elanco Animal Health Inc.)의 신용 등급 전망을 ’안정적’에서 ’긍정적’으로 상향 조정하며, 레버리지 감소와 강력한 수익 성장 잠재력을 그 이유로 들었습니다. 엘란코 애니멀헬스는 2024년 순 레버리지를 4.5배 미만으로 마감했는데, 이는 S&P 글로벌 Ratings가 더 높은 등급에 부합한다고 보는 수준입니다. 이는 자산 매각 대금을 부채 상환에 사용한 결과입니다.

엘란코 애니멀헬스가 낮은 레버리지를 유지한 이력이 짧고, 제품 출시 비용 증가로 인해 2025년 EBITDA가 감소할 것으로 예상되지만, S&P 글로벌 Ratings는 엘란코 애니멀헬스가 레버리지를 4.5배 미만으로 유지할 경우 향후 12개월 이내에 신용 등급을 상향 조정할 가능성이 3분의 1이라고 보고 있습니다. 이러한 전망은 신제품 출시와 지속적인 거시경제 불확실성과 관련된 위험을 고려한 것입니다.

엘란코 애니멀헬스의 장기 발행자 신용 등급은 ’BB-’로 유지되었으며, 리볼버 및 정기 대출 B에 대한 발행자 등급은 ’BB’, 무담보 채권에 대한 발행자 등급은 ’B+’로 유지되었습니다.

엘란코 애니멀헬스는 아쿠아 사업을 매각한 후 총 부채를 10억 달러 이상 상환하여 연간 이자 비용을 약 6,500만 달러 절감하고 S&P 글로벌 Ratings 조정 레버리지 4.2배로 2024년을 마감했습니다. 매각으로 인해 연간 수익이 약 1억 6,500만 달러 감소했음에도 불구하고 엘란코 애니멀헬스의 사업은 강화된 것으로 평가됩니다.

엘란코 애니멀헬스는 최근 유제품 소의 메탄 감소를 위한 Bovaer, 개 피부과 질환 치료제 Zenrelia, 개 기생충 치료제 Credelio Quattro를 출시했습니다. 이러한 혁신적인 제품 출시는 수익 증가와 마진 개선을 지원하여 엘란코 애니멀헬스가 레버리지를 더욱 줄일 수 있도록 할 것으로 예상됩니다.

그러나 엘란코 애니멀헬스의 신용 등급은 현재 신제품과 관련된 실행 위험과 낮은 레버리지를 유지한 이력이 짧다는 점 때문에 제한됩니다. 엘란코 애니멀헬스는 제품 출시 비용 증가, 환율 변동, 아쿠아 사업 매각으로 인해 2025년 EBITDA가 감소할 것으로 예상하고 있습니다.

엘란코 애니멀헬스는 글로벌 판매 및 제조 기반을 보유하고 있어 관세 및 무역 보호주의의 영향을 처리하는 데 도움이 될 것으로 예상됩니다. 엘란코 애니멀헬스는 중국 본토, 대만, 멕시코에 제조 시설을 보유하고 있어 무역 보호주의 강화가 장기간에 걸쳐 비용에 미치는 영향을 완화할 수 있습니다.

엘란코 애니멀헬스의 신용 등급은 견조한 장기 성장 잠재력을 가진 동물 건강 시장의 선두 기업 중 하나로서의 입지를 계속 반영하고 있습니다. 엘란코 애니멀헬스의 수익은 축산 및 반려동물 사업 간에 거의 균등하게 분배되어 있으며 제품 및 지역별로 더욱 다각화되어 있습니다. 엘란코 애니멀헬스의 상위 5개 제품은 2024년 수익의 약 36%를 차지했습니다.

S&P 글로벌 Ratings는 엘란코 애니멀헬스가 4.5배 이상의 레버리지를 유지할 것으로 예상하는 경우 엘란코 애니멀헬스의 전망을 ’안정적’으로 수정할 수 있습니다. 마찬가지로 엘란코 애니멀헬스가 상당한 부채 자금 조달 합병 또는 인수에 참여하는 경우에도 전망이 ’안정적’으로 수정될 수 있습니다. S&P 글로벌 Ratings가 조정한 부채 대비 EBITDA가 4.5배 미만으로 유지될 것으로 예상되는 경우 엘란코 애니멀헬스의 신용 등급이 상향 조정될 수 있습니다.

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