Investing.com — JP모건이 씨(NYSE:SE)를 "매수"에서 "중립"으로 하향 조정했으며, 거시경제적 역풍이 심화되고 지역 인터넷 섹터의 전망이 불확실한 상황에서 차량 호출 및 음식 배달 기업 그랩에 대한 선호도는 유지했다.

이 증권사는 베트남, 태국, 싱가포르, 말레이시아와 같은 수출 의존적 경제에서 운영되는 기술 기업들의 성장을 저해할 수 있는 요소로 무역 긴장과 관세를 언급했다.

JPM은 관세로 인한 부정적인 성장 충격을 경고하며, 특히 소비자 수요와 디지털 광고에 압박이 가해질 것이라고 밝혔다.

씨의 주가는 2024년 1월 최저점 이후 244% 급등했으며, 이는 나스닥의 13% 상승률을 크게 웃도는 성과로, 실적 전망 상향에 힘입은 것이다.

그러나 JP모건은 이러한 랠리가 동력을 잃을 수 있다고 보고 있다. 씨의 목표가를 150달러에서 135달러로 하향 조정했으며, 그 이유로 상품 거래액(GMV) 성장과 핀테크 부문 씨머니의 신용 비용에 대한 리스크를 언급했다.

JP모건은 거시경제(BCBA:BMAm) 역풍과 소비자 지출 약화가 광고 지출과 GMV 성장에 부담을 줄 수 있다고 밝히며, 판매자 수수료 인상도 둔화될 수 있다고 덧붙였다.

이 증권사는 이커머스와 핀테크 사업을 중심으로 씨의 FY25/26 조정 EBITDA 전망치를 5% 하향 조정했다.

반면 그랩은 부유한 사용자층에 대한 노출과 지속적인 시장 점유율 확대를 보여주는 긍정적인 대체 데이터 덕분에 거시경제적 리스크로부터 더 보호받을 것으로 평가됐다.

JP모건은 그랩에 대한 "매수" 등급을 유지했지만, 실적 전망 소폭 하향을 이유로 목표가를 5.5달러에서 5.3달러로 낮췄다.

이 회사는 그랩이 1분기에 전년 대비 55% 증가한 9,600만 달러의 조정 EBITDA와 7억 5,800만 달러의 그룹 매출을 보고할 것으로 예상한다. 씨의 1분기 EBITDA는 전년 대비 75% 증가한 7억 달러로 예상된다.

JP모건은 정책 금리 인하가 밸류에이션 멀티플을 개선할 수 있고, 씨의 이커머스 부문인 쇼피의 시장 점유율 확대 등이 잠재적 상승 리스크라고 언급했다.

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