Investing.com -- Moody’s Ratings는 Doman Building Materials Group Ltd.의 기업 패밀리 등급(CFR) Ba3, 부도 확률 등급(PDR) Ba3-PD, 기존 선순위 무담보 채권에 대한 B1 등급을 확인했다. 전망은 ’안정적’에서 ’부정적’으로 수정되었으며, 투기 등급 유동성 등급(SGL)은 SGL-3에서 SGL-4로 하향 조정되었다.

전망 수정은 회사의 유동성 약화와 2026년 5월 만기가 도래하는 Doman의 CAD2억 7,200만 달러 규모 채권의 실행 및 재융자와 관련된 위험 증가 때문이다. 이는 점점 더 불확실한 경제 및 자본 시장 환경에 직면한 상황에서 발생한다. Moody’s는 Doman의 강력한 운영 성과가 지속되어 회사의 재융자 노력을 뒷받침할 것으로 예상한다.

이번 등급 조정은 재융자 위험을 증가시키는 Doman의 재무 전략 성향을 반영한 거버넌스 고려 사항의 영향을 받았다.

Doman의 Ba3 부정적 등급은 캐나다 건축 자재 유통 및 북미 압력 처리 목재 시장에서 강력한 입지, 일부 수직 통합을 통한 우수한 지리적 다각화, 양호한 장기 성장 전망을 가진 수리, 개조 및 리모델링 시장의 양호한 펀더멘털로부터 이점을 얻고 있다. Moody’s는 Doman의 재무 레버리지가 감소하겠지만 향후 12~18개월 동안 약 4배 수준을 유지할 것으로 예상한다.

그러나 이 등급은 북미 개조, 수리 및 리모델링 최종 시장에 대한 집중, 목재 제품 가격의 급격한 하락에 대한 노출, 미국과 캐나다의 신규 주택 착공 감소로 인한 수요 약화, 인수를 통한 성장과 관련된 잠재적 문제, 주로 건축 자재 유통 부문에서 비롯된 낮은 영업 마진 등 여러 요인에 의해 제한된다.

부정적 전망은 재융자가 필요한 2026년 만기 채권의 부채 만기 도래로 인해 Doman의 유동성이 약화된 것을 반영한다. Moody’s는 회사의 재무 레버리지가 2025년과 2026년에 약 4배 수준을 유지할 것으로 예상한다.

Doman의 유동성은 약하며, 유동성 원천은 약 CAD2억 3,000만 달러인 반면 사용액은 CAD2억 7,200만 달러이다. 유동성 원천은 2024년 12월 기준 현금 CAD1,400만 달러, 2028년 4월 만기인 CAD5억 8,000만 달러 회전 신용 한도(revolving credit facility)에 따른 약 CAD1억 5,400만 달러의 가용성, 2026년 중반까지 약 CAD6,000만 달러의 긍정적인 잉여 현금 흐름으로 구성된다.

2026년 만기인 Doman의 CAD3억 2,500만 달러 선순위 무담보 채권과 2029년 만기인 CAD3억 6,500만 달러 선순위 무담보 채권에 대한 B1 등급은 Ba3 CFR보다 한 단계 낮다. 이는 2028년 만기인 CAD5억 8,000만 달러 규모의 자산 담보 회전 신용 한도(asset-based revolving credit facility) 뒤에 있는 회사의 자본 구조에서 채권 보유자의 후순위 위치를 반영한다.

Doman의 시장 지위가 성장하고, 조정된 부채 대비 EBITDA가 3배 미만으로 유지되고, 부채 대비 유보 현금 흐름이 15% 이상으로 유지되고, 유동성이 개선 및 유지된다면 등급이 상향 조정될 수 있다. 반면, Doman이 2026년 만기 채권을 적시에 재융자하지 못하거나, 운영 성과가 크게 악화되거나, 레버리지가 4.5배 이상으로 유지되거나, RCF/조정 부채가 5% 미만으로 유지되거나, 유동성이 약화되면 등급이 하향 조정될 수 있다.

이 기사는 인공지능의 도움을 받아 번역됐습니다. 자세한 내용은 이용약관을 참조하시기 바랍니다.