Investing.com — 수요일, 캐나다 중앙은행(BoC)은 정책금리를 2.75%로 유지한다고 발표했으며, 이는 시장 예상과 일치했다. 이번 결정은 연속 7차례 금리 인하 이후 나온 것으로, 가장 최근에는 3월에 3.00%에서 현재 수준으로 25bp 인하했다.

BoC 총재 티프 맥클렘은 캐나다 경제가 2024년을 강세로 마무리했으며, 인플레이션은 지난 여름부터 2% 목표치 근처에서 유지되고 있다고 밝혔다. 봄부터 시작된 공격적인 금리 인하는 가계 지출과 경제 성장을 촉진하여 경제에 새로운 활력을 불어넣었다.

그러나 최근 미국 무역정책의 보호주의적 전환과 불규칙한 시행은 불확실성을 높이고, 금융시장을 교란시키며, 글로벌 성장 전망을 약화시켰고, 이에 따라 인플레이션 기대치가 상승했다. 미국 무역정책의 예측 불가능한 궤적과 무역 전쟁이 캐나다에 미칠 잠재적 영향은 상당한 우려의 원인이 되고 있다.

미국의 관세 인상 위협이 고조됨에 따라 BoC는 1월과 3월에 각각 25bp씩 정책금리를 인하했다. 이러한 조치에도 불구하고, 관세 부과, 감소 또는 지속 기간에 대한 명확성이 없어 미래는 여전히 불확실하다.

BoC는 미국 관세와 그 영향에 대한 더 많은 정보를 기다리며 현재 금리를 유지하기로 결정했다. 맥클렘 총재는 통화정책이 무역 불확실성을 제거하거나 무역 전쟁의 영향을 상쇄할 수 없다고 강조했다. 대신, 중앙은행의 역할은 캐나다인들 사이에서 물가 안정에 대한 신뢰를 조성하는 것이다.

캐나다 경제는 기업 투자와 가계 지출이 둔화되는 조짐을 보이고 있다. 2024년 4분기 5.6%의 강력한 확장 이후, 2025년 1분기 최종 국내 수요는 거의 정체될 것으로 예상된다. 1분기 GDP 성장률은 약 1.8%로 예상되며, 관세를 피하기 위한 수출 선행이 있었지만, 2분기에는 수출 감소로 성장이 약화될 것으로 예상된다.

작년 말에 개선되고 있던 노동시장은 이제 무역 긴장의 압박을 느끼고 있다. 고용 수치는 2월에 정체되었고, 3월에는 하락했으며, 기업들은 채용 계획을 축소하고 있다.

캐나다의 인플레이션은 1월 1.8%에서 3월 2.3%로 증가했는데, 이는 GST/HST 휴일의 종료와 상품 가격 인플레이션의 반등에 기인한다. 4월 1일 소비자 탄소세 폐지는 향후 1년 동안 CPI 인플레이션을 약 0.7%p 감소시킬 것으로 예상되며, 낮은 글로벌 유가도 인플레이션에 하방 압력을 가할 것이다.

BoC의 통화정책보고서(MPR)는 미국 무역정책의 잠재적 결과를 보여주는 두 가지 시나리오를 제시한다. 첫 번째 시나리오에서는 새로운 관세가 대부분 협상으로 해결되지만, 지속적인 주의로 인해 성장이 정체된다. 인플레이션은 2025년 나머지 기간과 2026년까지 2% 목표치 아래로 떨어진다. 두 번째 시나리오는 장기적인 글로벌 무역 전쟁을 가정하며, 캐나다 GDP 수축과 1년간의 경기 침체를 포함한 심각한 경제적 영향이 있을 것으로 예상한다. 인플레이션은 2026년 중반에 3%를 초과한 후 다시 완화될 것이다.

맥클렘 총재는 1월 이후 미국 무역정책의 중대한 변화와 그로 인한 불확실성 증가를 인정하며 결론을 내렸다. 주요 캐나다 산업과 다른 미국 무역 파트너에 대한 새로운 관세는 금융시장의 변동성을 초래했다. 캐나다의 통화정책은 원치 않는 무역 전쟁의 도전을 헤쳐나가는 동안 인플레이션 통제를 유지하고 경제 성장을 지원하는 것을 목표로 할 것이다.

이번 발표에 대해 CIBC (TSX:CM) 경제팀의 에이버리 셴펠드는 "우리는 이를 일시적인 중단으로 보며, 이는 완화 사이클의 종료가 아니라 앞으로의 전망에 대한 은행의 명확성 부족과 관련이 있다. 단, 관세 위협이 조만간 사라지지 않는 한 그렇다"고 언급했다.

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