Investing.com — 바클레이스 애널리스트들에 따르면, 유럽 기업들의 연간 실적은 정체 상태로 가격이 책정되고 있지만, 도널드 트럼프 미국 대통령의 광범위한 관세 정책이 유럽 지역에서 경기침체를 촉발할 경우 "상당한 하락" 가능성이 여전히 존재한다고 합니다.

범유럽 Stoxx 600 시가총액의 약 60%를 차지하는 기업들이 다음 달에 실적을 발표할 예정이며, 향후 2주간은 기술 기업들의 발표가 주를 이룰 것입니다. 금융 및 헬스케어 기업들은 4월 28일경부터 시작되는 가장 바쁜 기간을 장식할 것입니다.

엠마누엘 카우가 이끄는 전략가들은 고객들에게 보낸 메모에서 "관세 관련 헤드라인이 계속해서 시장의 관심을 지배할 가능성이 높지만, 다가오는 실적 발표 시즌은 투자자들이 수익에 미치는 잠재적 관세 영향을 평가하기 위해 평소보다 모든 발언과 성명을 더 면밀히 조사하면서 중요한 시기가 될 수 있다"고 밝혔습니다.

그들은 트럼프가 이번 달 초 유럽 유니온을 포함한 여러 국가에 대한 징벌적 관세를 발표한 후에도 2025년 유럽 기업의 주당 수익 성장에 대한 컨센서스 전망이 약 6%에서 "변동이 없었다"고 지적했습니다. 트럼프는 이후 높은 관세를 부분적으로 연기했지만, 기본 10% 관세와 철강, 알루미늄, 자동차에 대한 기타 관세는 여전히 유효합니다.

그러나 그들은 자체 추정치에 따르면 유럽에서는 연간 주당 수익이 평평하게 확장될 가능성이 있다고 언급했습니다.

애널리스트들은 "1분기 보고가 진행되고 가이던스가 잠재적으로 약화됨에 따라, 컨센서스 수치가 하락세로 전환되어 우리의 예측치를 따라잡을 것으로 예상한다"고 말했습니다.

그들은 또한 유로화 강세가 기업 실적에 대한 역풍을 증가시켰지만 "현재 수준에서는 관리 가능한 상태로 유지되고 있다"고 덧붙였습니다.

"좋은 소식은 주식의 가격 움직임이 선행하여 이미 [약] 0%의 주당 수익 성장을 반영하고 있다는 점"이라고 애널리스트들은 썼습니다.

그러나 관세가 유럽에서 "완전한 경기침체"를 유발할 경우, 수익과 밸류에이션 모두에 더 많은 하락이 있을 수 있다고 그들은 경고했습니다.

특히, 경기순환적 주식들(일반적으로 더 넓은 경제 트렌드에 노출되는 경향이 있는)은 여전히 밸류에이션 프리미엄으로 거래되고 있으며 "잠재적 경기침체 위험을 완전히 반영하지 않았다"고 그들은 주장했습니다.

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