Investing.com — 브라질 경제 둔화가 인플레이션 기대치 악화를 억제할 것이라는 전망으로 라틴 아메리카 매니저들이 연초 대비 최종 셀릭 금리 전망을 하향 조정했다. 이는 화요일 뱅크오브아메리카가 발표한 라틴 아메리카 지역 펀드 매니저 설문조사 보고서에서 드러났으며, 약 790억 달러의 자산을 운용하는 32명의 매니저들을 대상으로 조사했다.

연초에는 현재의 셀릭 금리 인상 사이클이 17%에서 종료될 것으로 예상됐다. Now, 참가자의 3분의 2는 최종 금리가 14.5%에서 15% 사이가 될 것으로 전망하고 있다. 현재 셀릭 금리는 14.25%이다.

브라질 중앙은행의 통화정책위원회(Copom) 최근 회의에서는 이전 회의의 신호를 따라 기준금리를 100 베이시스 포인트 인상했다. 5월 7일 예정된 다음 회의에서 Copom은 추가 금리 인상을 시사했지만, 그 규모를 명시하지 않고 결정이 데이터에 따라 이루어질 것이라고 안내했다.

이 수준에서 매니저들은 브라질 주식에 대한 지배적인 포지션과는 거리가 멀다. 포트폴리오 로테이션을 시작하기 위해 대부분의 매니저들은 최소 10%의 셀릭 금리를 지적했다.

외부 리스크로 인한 위험 선호도 감소

BofA 설문조사에 따르면, 트럼프의 다른 국가로부터의 수입품에 대한 관세가 라틴 아메리카 투자자들 사이에서 가장 큰 외부 리스크 우려 사항으로 나타났으며, 미국과 중국의 경제 둔화 및 원자재 가격 하락에 대한 우려도 매니저들 사이에서 증가하고 있다.

이러한 관점은 낮은 위험 선호도로 이어진다. 현재 매니저 중 단 6%만이 정상보다 더 큰 위험을 감수하고 있으며, 대부분은 현금 수준을 높이고 있다.

그러나 44%는 향후 6개월 내에 주식 배분을 늘릴 계획이며, 이는 역사적 평균(38%)보다 높은 수치다. 유틸리티와 금융 섹터가 선호되는 반면, 원자재와 임의소비는 비중 축소로 간주된다. 응답자들은 향후 6개월 동안 고품질 및 고배당 수익률 전략이 가장 좋은 성과를 낼 것으로 예상한다.

Ibovespa, 달러, 브라질 GDP 전망

매니저들은 Ibovespa가 연중 역사적 기록보다 약간 상승하는 횡보세를 보일 것으로 예상하며, 2025년 말에는 130,000에서 140,000 포인트 사이에서 마감할 것으로 전망한다. 31%는 올해 기업 수익 기대치가 하향 조정될 것으로 예상한다. 그러나 브라질 주식이 멕시코 주식과 비교해 라틴 아메리카 동료들보다 더 나은 성과를 낼 잠재력이 있다는 분위기다.

글로벌적으로 약세 달러에 대한 기대와 함께, 브라질 통화는 2025년 말에 달러당 5.80 헤알로 마감할 것으로 평균 전망된다. 올해 브라질의 평균 GDP 성장률 추정치는 1%에서 2% 사이로 전망된다.

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