Investing.com — 다우(NYSE:DOW) 주식이 2% 하락했습니다. BofA Securities의 애널리스트 스티브 브라인이 수익 감소와 잠재적인 배당금 리스크를 이유로 회사 등급을 매수에서 비중축소로 이중 하향 조정하고 목표가를 28달러로 설정했습니다. 이번 하향 조정은 경기 약화, 무역 장벽, 미국 원료 비용 상승 등 "완벽한 폭풍"과 같은 도전적 상황을 배경으로 이루어졌습니다.

브라인의 분석에 따르면 2025-26년 EBITDA 추정치가 각각 17%와 23% 감소하여 48억 달러와 54억 달러로 조정되었습니다. 이러한 조정은 회복이 지연될 것이라는 예상을 반영하며, 주식의 밸류에이션을 덜 매력적으로 만들고 있습니다. 애널리스트는 또한 다우의 약 20억 달러 규모의 연간 배당금에 대한 리스크를 강조했으며, 예상 잉여현금흐름 부족이 이전 12.5억 달러에서 26억 달러로 증가하고 순 레버리지가 2027년까지 거의 3배에 이를 것으로 전망했습니다.

이번 하향 조정은 4월 2일 관세 발표 이후 다우 주식이 19% 하락한 것을 뒤따른 것입니다. 주택, 건설, 자동차와 같은 경기 순환적 최종 시장에 상당한 노출이 있는 이 회사는 글로벌 경제가 둔화됨에 따라 수익 압박에 직면할 것으로 예상됩니다. 또한 다우 매출의 약 30%는 안정적인 포장 사업과 연결되어 있지만, 미국은 폴리에틸렌의 대규모 순수출국으로, 중국이 이러한 수출의 20% 이상을 차지하며 현재 높은 관세에 직면해 있습니다.

브라인은 "우리는 전반적으로 낮은 물량과 약화된 마진을 반영하여 추정치를 낮추고 있습니다. 특히 미국 폴리에틸렌의 경우, 향후 3개월 동안 매월 1cpp씩 가격이 상승하고(CMA의 4월 3cpp 가격 인상 전망과 대비) 연말에는 하락할 것으로 가정합니다. 우리의 보다 보수적인 전망은 수요 약화와 이미 높아진 재고에 대한 예상에 기인합니다"라고 밝혔습니다.

수정된 수익 추정치와 배당금에 대한 잠재적 영향은 향후 몇 년 동안 다우의 재무 성과에 대한 더 비관적인 전망을 반영합니다. 시장이 이러한 업데이트를 처리함에 따라 투자자들은 회사의 높아진 리스크와 조정된 성장 기대에 반응하고 있습니다.

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