Investing.com — 무디스(Moody’s Ratings)는 Security Bank Corporation의 Baa2 및 P-2 장단기 현지 및 외화 예금 등급을 재확인했다. 여기에는 Baa2 외화 선순위 무담보 등급, Baa2/P-2 장단기 현지 및 외화 발행자 등급, Baa2/P-2 장단기 현지 및 외화 거래상대방 위험 등급이 포함된다. Security Bank의 Baa2(cr)/P-2(cr) 장단기 거래상대방 위험 평가와 baa3 기본 신용 평가(BCA) 및 조정 BCA도 확인되었다.

Security Bank의 Baa2 외화 선순위 무담보 중기 채권 프로그램 등급과 P-2 외화 기타 단기 등급도 확인되었다. 그러나 Security Bank의 예금, 발행자 및 선순위 무담보 등급에 대한 전망은 ’안정적’에서 ’부정적’으로 변경되었다. 이러한 변화는 주로 은행의 자본 완충 장치에 대한 부정적인 압력에서 비롯된다.

전망 변경은 또한 은행의 견조한 대출 성장과 미래 손실 흡수 능력 약화의 잠재적 악영향을 고려한다. 이는 Security Bank의 비교적 공격적인 재무 전략 및 위험 관리를 나타내는 환경, 사회 및 거버넌스(ESG) 프레임워크에서 볼 수 있다. 이는 은행의 신용 프로필에 부정적인 영향을 미칠 수 있다. 2023년과 2024년 연간 감사 재무제표의 오류는 나중에 수정되었지만 동종 기업에 비해 은행 내부 통제의 약점을 드러내 운영 위험을 증가시킬 수 있다. 이러한 과제는 G-3의 보통 수준의 거버넌스 발행자 프로필 점수에 반영되어 있다.

Security Bank의 Baa2 등급 및 baa3 BCA의 확인은 은행의 평균 지급 능력 및 유동성 지표를 반영한다. 그러나 Security Bank의 자금 조달 구조가 동종 기업보다 약하다는 점도 나타낸다.

Security Bank 등급에 대한 전망이 ’안정적’에서 ’부정적’으로 변경된 것은 위험 가중 자산(TCE/RWA)의 비율로 측정되는 은행의 자본화가 계속해서 부정적인 압력을 받을 것이라는 예상 때문이다. 은행의 TCE/RWA는 2023년 12월 17.0%에서 2024년 12월 13.7%로 감소했다. 이러한 감소는 2023년 7%에서 2024년 25%로 대출 성장이 가속화되었기 때문이다. 소비자 금융 회사인 Home Credit Philippines의 소수 지분을 인수할 예정이므로 TCE/RWA가 13% 미만으로 떨어질 것으로 예상된다. 한편, 2024년 대출 성장이 자기자본이익률(ROE)을 앞질렀으며 향후 12~18개월 동안 신용 성장이 계속 빠르게 증가하면 은행의 자본 비율은 계속 감소할 것이다. 2025년 대출 성장률은 약 10%로 예상된다.

은행의 3단계 대출 비율로 측정되는 Security Bank의 자산 건전성은 빠른 대출 성장으로 인해 2023년 12월 3.4%에서 2024년 12월 2.9%로 개선되었다. 2단계 대출 비율은 같은 기간 10%에서 4.9%로 감소했다. 그러나 소매 대출은 지난 2년 동안 크게 증가하여 미흡한 대출 위험을 초래했다. 3단계 대출 대비 대손충당금 비율은 2023년 12월 83%에서 2024년 12월 81%로 감소했으며, 이는 필리핀에서 등급이 매겨진 은행의 평균 97%보다 낮다.

유형 자산 대비 순이익 비율은 2023년 1.06%에 비해 2024년 1.04%로 안정적으로 유지되었다. 은행의 순이자 마진은 같은 기간 4.1%에서 4.5%로 개선되었지만 수익에 대한 이점은 신용 비용 증가로 상쇄되었다. 2024년 총 대출 대비 대손충당금 비율은 전년 0.79%에서 0.94%로 증가했다. 향후 12~18개월 동안 신용 비용은 높은 수준을 유지하고 수익성은 현재 수준에서 대체로 안정적으로 유지될 것으로 예상된다.

Security Bank의 자금 조달 구조는 2023년 12월 유형 은행 자산의 12.3%에서 2024년 12월 14.2%로 시장 자금이 증가하면서 2024년에 소폭 악화되었다. 이는 대출 성장을 지원하고 마진을 보호하기 위해 시장 자금에 대한 의존도가 증가했음을 반영한다. 동시에 당좌 예금(CASA) 예금 비율은 같은 기간 59.9%에서 52.4%로 감소했다. 그럼에도 불구하고 은행은 단기 자금 의무를 충족하기에 충분한 유동성을 유지했다. 2024년 12월 현재 유형 은행 자산 대비 유동 은행 자산은 31.1%였으며 유동성 커버리지 비율은 181.9%였다.

Security Bank의 Baa2 등급은 2024년 말 현재 총 시스템 예금의 4%라는 은행의 적당한 점유율을 감안할 때 필요한 경우 필리핀 정부의 지원 가능성이 중간 정도임을 반영하여 baa3 BCA보다 한 단계 높다. 은행의 ESG 신용 영향 점수는 CIS-2에서 CIS-3으로 재조정되었으며, 이는 정부 지원 가정이 등급에 대한 거버넌스 압력을 완화하지만 완전히 상쇄하지는 않기 때문에 ESG 요소가 현재 등급에 실질적인 영향을 미치지 않으며 시간이 지남에 따라 더 큰 부정적인 영향을 미칠 가능성이 있음을 나타낸다.

은행의 예금 등급 및 BCA는 대출 성장이 ROE를 초과하거나 자산 건전성이 악화되어 신용 비용이 증가하고 결과적으로 수익성이 낮아져 은행의 TCE/TWA가 12% 미만으로 떨어지면 하향 조정될 수 있다. Security Bank의 자금 조달 및 유동성이 크게 약화되는 것도 BCA 및 등급에 부정적인 영향을 미칠 것이다.

필리핀 정부의 국가 신용 등급이 하향 조정되면 Security Bank에 대한 지원을 제공할 수 있는 정부의 능력이 낮아지기 때문에 은행의 등급도 하향 조정될 수 있다.

Security Bank의 등급은 이미 필리핀 국가 신용 등급과 동일한 수준이므로 등급 상향은 불가능하다.

은행의 TCE/RWA가 12% 이상을 유지하고 순이익/유형 자산이 지속적으로 1% 이상을 유지하면 Security Bank의 전망이 ’안정적’으로 수정될 수 있다.

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