Investing.com — 도이체방크는 제너럴 모터스(NYSE:GM)를 "매수"에서 "보유"로 하향 조정하고 목표가를 58달러에서 43달러로 대폭 낮췄다. 이는 5월 3일부터 시행되는 미국 자동차 관세가 디트로이트 자동차 제조업체들에게 수년간 구조적 위험을 초래할 수 있다는 우려 때문이다.

1분기 실적 발표를 앞두고, 도이체방크는 모든 수입 차량과 자동차 부품에 대한 25% 관세 시행으로 인해 미국 자동차 제조업체들이 직면한 "엄청난 불확실성"을 지적했다.

도이체방크는 2025년 상반기에는 소비자들의 선구매로 인해 강세를 보일 것으로 예상하지만, 하반기에는 관세로 인한 평균 거래 가격 상승으로 판매량이 급격히 감소할 것으로 전망한다.

이 금융기관은 2025년 미국 경차 판매량이 2024년 1,600만 대에서 1,540만 대로 감소할 것으로 예측했다.

모건 스탠리의 추정에 따르면, 포드와 GM은 각각 관세로 인해 100억 달러 이상의 총비용 증가를 겪을 수 있다.

도이체방크는 자동차 제조업체들이 전체 부담을 감당하지는 않을 것으로 예상하며, 가격 인상, 생산 이전, 수직 통합과 같은 전략을 취할 가능성이 높다고 언급했다.

그러나 생산을 미국으로 이전할 경우 노동 비용이 증가할 수 있으며, 특히 노조 임금이 혜택을 포함하면 멕시코보다 최대 10배까지 높을 수 있다고 경고했다.

모건 스탠리는 GM의 1분기 실적이 양호하여 EBIT가 35억 달러로 컨센서스 33.5억 달러를 상회할 것으로 예상하지만, 연간 북미 판매량은 하반기 가격 상승으로 8% 감소할 것으로 전망한다.

증권사는 GM이 완화 계획을 시행하면서 연간 가이던스를 철회할 것으로 예상한다.

분석가들은 이러한 관세가 정말로 영구적이라면, GM은 수년간 구조적 도전에 직면할 것이라고 말하며, 비용 흡수와 국내 생산 전환에 따른 정치적 반발 사이에서 "승산 없는" 상황에 처해 있다고 지적했다.

리비안(NASDAQ:RIVN)은 관세에 대한 노출이 제한적이고 R2 제품 사이클에서 잠재적 상승 가능성이 있어 "가장 깔끔한 구도"를 가진 것으로 평가받았다.

테슬라(NASDAQ:TSLA) 역시 장기적으로 AI 승자로서 선호되는 종목이지만, 도이체방크는 단기적 변동성을 인정했다.

트럼프 행정부가 광범위한 관세 문제에 대해 일부 유연성을 시사했지만, 자동차 관세는 미국의 새로운 산업 정책의 초석으로 남을 가능성이 높다고 은행은 밝혔다.

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