Investing.com — KeyBanc Capital Markets는 1분기 미국 화학 섹터 전망에서 지속적인 거시경제 역풍을 경고하며, 2025년 EBITDA 추정치를 평균 5% 하향 조정했고, 경기 침체 시나리오에서는 중간값 기준 28%의 하락 가능성을 지적했다.

이러한 신중한 입장에도 불구하고, 동 회사는 듀폰(NYSE:DD)의 투자의견을 "비중확대(Overweight)"로 상향 조정했으며, 매력적인 밸류에이션과 회복력 있는 사업 부문을 그 이유로 들었다.

이 섹터는 새로운 미국 관세, 약화된 글로벌 수요 트렌드, 에틸렌과 프로필렌과 같은 원자재 가격 하락과 관련된 불확실성이 증가하고 있다.

KeyBanc는 수요 둔화의 징후가 3월에 나타나기 시작했으며 4월까지 지속됐을 가능성이 높다고 밝혔고, 실적 발표 시즌을 앞두고 관세 영향에 대한 불확실성이 여전히 높다고 언급했다.

분석가들은 경기 침체가 이미 주가에 반영됐다고 선언하기에는 아직 이르다고 말한다. KeyBanc의 하방 시나리오에 따르면 거시경제 상황이 더 악화될 경우 일부 화학 종목은 40% 이상 하락할 수 있다.

그럼에도 불구하고, 이 회사는 선별적인 기회를 보고 있으며, 특히 3월 이후 주가가 21% 하락한 듀폰에서 기회를 발견했다.

"우리는 듀폰의 전자 및 수처리 사업이 세계적 수준의 구조적 성장 프랜차이즈로, 이런 할인된 가격에 거래되는 경우가 드물다"고 KeyBanc는 언급하며, 강력한 재무상태표를 강조했다.

새로운 목표가 81달러는 2025년 EV/EBITDA 배수 12.8배를 의미한다.

KeyBanc는 Corteva (NYSE:CTVA), Celanese (NYSE:CE), 그리고 잠재적으로 Axalta와 PPG Industries(NYSE:PPG)의 강한 1분기 실적을 예상하지만, 폴리에틸렌 수출 압력과 약화된 유가로 인해 Dow, LyondellBasell, Westlake에 대해서는 하방 위험을 보고 있다.

이 회사는 또한 레버리지 M&A에 대해 경고하며, 기업들이 지속적인 구조적 도전 속에서 자본 보존에 집중할 것을 촉구했다.

KeyBanc는 경기 상승을 기다리는 것은 점점 더 불확실한 게임이라고 말했다.

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