Investing.com — 이번 주 인공지능(AI) 분야에서 가장 큰 애널리스트 움직임을 소개합니다.

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제프리스, 애플 실적 전망 하향 조정하지만 주가 하락 후 등급 상향

제프리스는 최근 주가 하락으로 더 유리한 진입 시점이 형성됐다며 애플(NASDAQ:AAPL)을 언더퍼폼에서 홀드로 상향 조정했습니다.

그러나 동시에 목표가를 202.33달러에서 167.88달러로 낮추고, 잠재적인 글로벌 경기침체에 대한 우려와 AI 전망 약화를 반영해 2027 회계연도(FY27)까지의 아이폰 출하량, 매출 및 주당순이익(EPS) 추정치를 하향 조정했습니다.

제프리스는 FY25, FY26, FY27의 아이폰 출하량 전망을 각각 3.6%, 7.7%, 5.5% 낮췄으며, 매출 추정치는 최대 4.1%, EPS 전망은 컨센서스보다 최대 8.5% 낮게 조정했습니다.

"애플이 향후 4년간 미국에 5,000억 달러를 투자하기로 약속했고, 미국 내 추가 제조 투자(예: 아이폰 생산)를 할 것이라는 우리의 믿음에 따라, 기본 시나리오는 애플이 미국 관세에서 면제될 것이라는 점입니다,"라고 에디슨 리가 이끄는 애널리스트들은 말했습니다.

그러나 그들은 "글로벌 경기침체 위험 증가가 이미 약한 아이폰 수요에 추가적인 영향을 미칠 수 있다"고 경고합니다.

제프리스는 애플이 부품 비용 상승으로 인해 향후 모델 가격을 인상할 것으로 예상하며, 아이폰 18(기본 모델 제외)은 50달러, 아이폰 19의 모든 모델은 100달러 인상될 것으로 전망합니다.

애널리스트들은 또한 "AI 모델 크기를 제한하는 고속 DRAM 및 고급 패키징 솔루션 부족"과 앱 데이터 접근 제한과 같은 문제를 지적하며 장기 AI 매출 가정을 하향 조정했습니다.

"스마트폰에서 더 큰 AI 모델을 실행하는 데 필요한 하드웨어는 2027년에 상용화될 것이며, 애플이 이를 최초로 채택하는 스마트폰 제조사가 될 것으로 가정합니다(아이폰 19),"라고 그들은 말했습니다.

그러나 Google(NASDAQ:GOOGL)과 Meta(NASDAQ:META) 같은 기업들이 데이터 공유를 꺼리는 것이 더 구조적인 문제라고 덧붙였습니다.

결과적으로 FY28부터 시작되는 AI 매출 기대치는 설치 기반 범위를 축소하고 예상 침투율을 이전 가정인 50%-75%에서 20%-50%로 낮추어 조정되었습니다.

등급은 상향되었지만, 제프리스는 FY25 PEG 비율이 2.2배로 애플의 밸류에이션이 여전히 높다고 지적했습니다.

애널리스트, 불확실한 거시 전망으로 엔비디아, 마벨 추정치 대폭 하향

시티는 이번 주 클라우드 자본 지출에 대한 기대치 감소와 무역 긴장으로 인한 지속적인 거시경제 불확실성을 지적하며 엔비디아 코퍼레이션(NASDAQ:NVDA)과 마벨 테크놀로지의 수익 및 매출 전망을 하향 조정했습니다.

엔비디아의 경우, 은행은 2025년(CY25)과 2026년 GPU 유닛 전망을 각각 3%와 5% 낮췄으며, 이는 하이퍼스케일러 자본 지출 성장 전망을 각각 +35%와 +15%로 하향 조정한 것을 반영합니다.

시티는 이러한 수정을 "주로 마이크로소프트(NASDAQ:MSFT)의 자본 지출 우려 감소와 진행 중인 무역 전쟁으로 인한 글로벌 경제의 불확실성 속에서 기업 투자 중단 위험 증가"에 기인한다고 설명했습니다.

결과적으로 엔비디아의 EPS 추정치는 CY25에 3%, CY26에 6% 하향 조정되었습니다. 목표가도 163달러에서 150달러로 낮아졌습니다. 그러나 시티는 엔비디아의 시장 지배력과 가격 결정력이 영향을 완화할 수 있다고 말했습니다.

"기술 리더십과 AI GPU 가격 비탄력성을 고려할 때," 회사는 "무역 전쟁에서 발생할 수 있는 증가된 GPU 비용을 부분적으로 전가할 것"으로 예상된다고 애널리스트 아티프 말릭은 썼습니다.

마벨도 마이크로소프트의 자본 지출 전망과 AI 수요 변화에 유사하게 영향을 받았습니다. 시티는 회사의 FY27 매출과 EPS 전망을 각각 5%와 8% 하향 조정했습니다.

주요 요인은 엔비디아의 GPU 볼륨과 연결된 AI 광학 전망 하향과 함께 AI ASIC 매출 기대치를 20% 감소시킨 것이었습니다.

은행은 마벨의 목표가를 122달러에서 96달러로 대폭 낮췄습니다. "우리의 AI ASIC 하향 조정은 회사가 미래 트레이니움 제품의 유일한 ASIC 공급자가 아닐 수 있기 때문에 C2026 트레이니움 볼륨이 우리의 이전 기대치보다 낮을 수 있다는 우려를 반영합니다,"라고 말릭은 썼습니다.

그럼에도 애널리스트는 주식이 맞춤형 ASIC 실행 이전 수준으로 돌아가고 P/E가 13배로 거래되면서 "나쁜 소식이 대부분 반영됐다"고 언급했습니다.

시티는 더 건설적인 장기적 관점에 기반하여 두 주식 모두에 대해 매수 등급을 유지했습니다.

’우리가 다루는 어떤 것도 관세 관련 수요 파괴에서 면역되지 않을 것’: UBS

UBS 애널리스트들은 "우리가 다루는 어떤 것도 관세 관련 수요 파괴에서 면역되지 않을 것"이라고 말했습니다. 그러나 그들은 AI 관련 지출이 더 넓은 역풍에도 불구하고 유지될 것으로 예상합니다.

은행은 현재 환경이 기업들이 비용 절감을 모색함에 따라 기업 AI 채택을 가속화할 수도 있다고 믿습니다.

"우리는 NVDA와 AVGO와 같은 AI 주도 주식에 더욱 집중할 것입니다 - 이들은 또한 가격 결정력을 가진 지배적인 프랜차이즈를 보유한 기업입니다,"라고 그들은 썼습니다.

Texas Instruments(NASDAQ:TXN)도 상당한 미국 제조 기반 덕분에 UBS에게 돋보입니다.

반도체 생산 장비 주식에 대해 신중한 입장을 유지하면서도, 애널리스트들은 상대적 부진과 점점 더 매력적인 밸류에이션을 언급하며 최근 하락 이후 고려할 만한 이름으로 램리서치(NASDAQ:LRCX)를 강조했습니다.

UBS는 또한 10년 역사적 주가대비장부가치 배수에 대해 보유 종목을 스크리닝했습니다. KLA Corp, 브로드컴(NASDAQ:AVGO), 마벨(NASDAQ:MRVL)과 같은 주식은 S&P 500 대비 중간 범위 이상에서 거래되며 여전히 비싸 보입니다.

반면, Microchip Technology(NASDAQ:MCHP), Entegris(NASDAQ:ENTG), Qorvo(NASDAQ:QRVO), Skyworks(NASDAQ:SWKS)는 현재 장기적 관점에서 저평가된 것으로 보입니다.

시티, 경기침체 우려 속에 TXN, ADI를 최고 반도체 선택으로 지명

별도의 보고서에서 시티는 반도체 기업들이 1분기에 상대적으로 견고한 가이던스를 제공할 것으로 예상하지만, 분기가 진행됨에 따라 더 의미 있는 추정치 하향이 있을 것이라고 경고합니다.

은행은 Q1 시즌 동안 평균 EPS가 약 10% 하락할 것으로 예상하며, 기업들이 급격한 관세의 영향을 완전히 체감하기 시작하면서 올해 후반에 추가적인 하락이 예상된다고 밝혔습니다.

크리스토퍼 다넬리 애널리스트가 이끄는 시티 애널리스트들은 이미 관세로 인한 경기침체 가능성이 높다며 반도체 커버리지 전반에 걸쳐 평균 20%의 수익 추정치를 하향 조정했습니다.

"가장 위험에 처한 기업은 저마진 주식이라고 생각합니다,"라고 애널리스트들은 특히 온 세미컨덕터(NASDAQ:ON), 마이크론 테크놀로지(NASDAQ:MU), GlobalFoundries(NASDAQ:GFS)가 특히 취약하다고 지적했습니다.

반면, 시티는 경기 침체 동안 일반적으로 더 나은 성과를 보이는 아날로그 반도체 이름을 선호합니다. 아나로그디바이스(NASDAQ:ADI)와 Texas Instruments가 현재 매수 등급 주식 목록의 최상위를 차지합니다.

브로드컴은 세 번째 선호 종목으로, 애널리스트들은 그 가이던스가 "평균보다 적게 삭감될 것"으로 예상한다고 언급했습니다.

거시적 위험에도 불구하고, 이 부문의 재고 상황은 상대적으로 양호한 것으로 보입니다. 시티는 지난 3년 동안의 반도체 유닛 감소를 낮은 재고의 증거로 지적하며, 이는 경기 침체를 완화하고 불확실성이 완화되면 회복을 촉진할 수 있다고 합니다.

"더 건강한 재고 역학을 고려할 때 경기 침체 시 아날로그 공간이 상대적으로 탄력적일 것으로 믿습니다,"라고 애널리스트들은 말했습니다.

맥쿼리, 에이전트 AI 기능 출시 후 아틀라시안 상향

목요일, 맥쿼리 애널리스트 스티브 코닉은 더 강한 매출 잠재력과 더 매력적인 밸류에이션을 언급하며 아틀라시안(NASDAQ:TEAM)을 중립에서 아웃퍼폼으로 상향 조정하고 목표가를 270달러로 설정했습니다.

회사의 TEAM ’25 컨퍼런스 이후, 코닉은 Jira, Confluence, Loom, Rovo 에이전트를 통합하는 새로운 클라우드 번들인 Teamwork Collection의 출시를 강조했습니다.

이 번들은 워크플로우 작업을 추천하고 실행하기 위해 에이전트 AI를 사용하며, 이는 아틀라시안이 DevOps를 넘어 더 많은 비기술적 기능으로 확장하려는 전략과 일치하는 움직임으로 보입니다.

코닉은 Data Center 갱신에 대한 15-25%의 가격 인상이 보수적인 FY25 가이던스 대비 수익 상승을 지원할 수 있다고 언급했습니다.

그는 또한 개발에서 HR 및 서비스 관리에 이르기까지 고객 부서 전반에 걸쳐 사용을 확장하려는 아틀라시안의 전략에서 장기적인 모멘텀을 보고 있습니다.

"이제 TEAM 주식에 대한 더 나은 진입 시점이 보입니다,"라고 그는 썼으며, 아틀라시안의 밸류에이션 지표, 특히 EV/매출과 EV/FCF가 이제 역사적으로 프리미엄으로 거래된 후 동종 업계와 더 일치한다고 지적했습니다.

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