Investing.com — 1분기 SAP(NYSE:SAP)(ETR:SAPG) 대비 ASML의 저조한 성과에 이어, 제프리스는 1년 및 5년 기간 동안 ASML(NASDAQ:ASML)(AS:ASML) 주식에 더 많은 상승 여력이 있다고 전망했다. 그러나 제프리스는 SAP가 강력한 1분기 실적을 발표할 것으로 예상하며, 더 명확한 촉매제 경로를 감안할 때 단기적으로는 SAP가 더 유리한 위치에 있다고 보는 반면, ASML에 대한 불확실성은 지속될 것으로 예상했다.

1분기 동안 SAP의 주가는 강력한 4분기 실적과 탄탄한 클라우드 백로그에 힘입어 3% 상승했다. 회사는 또한 2025년에 대해 보수적이지만 견고한 가이던스를 제시했다.

반면 ASML은 4분기의 강력한 주문에도 불구하고 2026년에 대한 우려로 주가가 11% 하락했다. 이러한 성과는 같은 기간 IGV가 12% 하락하고 SOX가 20% 하락한 산업 지수를 배경으로 이루어졌다.

"ASML은 4분기 강력한 주문으로 2025년에 대한 확신을 주었지만, 2026년에 대한 우리의 우려는 여전히 주요 불확실성으로 남아 있으며 가시성이 개선되지 않았다. 오히려 악화되었다"고 제프리스 애널리스트들은 보고서에서 밝혔다.

2025년 2분기를 전망하면서, 제프리스는 1년 기준으로 SAP에 비해 ASML 주식에 더 많은 상승 여력이 있을 것으로 예상한다. 그러나 SAP는 1분기에 예상되는 12%의 유기적 매출 성장과 가시성을 제공하는 강력한 백로그로 인해 또 한 분기 동안 더 매력적으로 보인다.

애널리스트들은 또한 SAP의 EBIT와 잉여현금흐름(FCF)의 잠재적 상승 가능성을 강조한다. 더불어, 5월 Sapphire에서 열리는 SAP의 투자자 행사는 AI 혁신으로 인한 매출 영향을 더욱 명확히 할 수 있다.

"ASML에 대해서는 주문에 대한 지속적인 관심과 우려가 있다. 우리 견해로는 2026년에 대한 가시성이 ASML 주식의 주요 불확실성으로 남아 있으며, 1분기 주문에 대한 하방 위험이 있어 이것이 개선될 것으로 예상하지 않는다"고 애널리스트들은 덧붙였다.

장기적인 관점에서, 제프리스는 2030년 전망을 기반으로 SAP와 ASML을 모두 평가하며, ASML에 대해 상당히 높은 상승 잠재력을 예측한다.

하방 시나리오를 제외한 모든 경우에서, ASML은 SAP의 101%에 비해 255%의 잠재적 증가로 SAP를 능가할 것으로 예상된다. 그러나 투자은행은 ASML의 가시성이 낮아 변동성이 더 클 수 있는 반면, SAP는 더 안정적인 투자가 될 가능성이 높다고 경고한다.

전반적으로, SAP가 단기적으로 좋은 성과를 낼 것으로 예상되지만, 제프리스는 궁극적으로 ASML을 더 나은 장기 투자로 보고 있으며, 투자자들은 이 주식으로 더 변동성 있는 여정을 준비해야 한다는 점을 덧붙였다.

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