Investing.com — Capital Economics에 따르면, 독일의 신정부는 대규모 재정 부양책에도 불구하고 올해 강한 경제 회복을 이끌어내기 어려울 것으로 전망된다.

연립정부 합의안은 상당한 인프라 및 국방 투자를 계획하고 있지만, 이 경제 연구 기관은 특히 미국으로부터의 외부적 도전이 단기적 영향을 제한할 것으로 예상한다.

독일 정부는 2025년부터 2029년까지 인프라 지출을 1,500억 유로(연간 GDP의 약 0.7%)까지 증가시키는 것을 목표로 하고 있다.

이는 상당한 증가를 의미하지만, Capital Economics는 이 계획을 "야심찬" 것이라 평가하며 더 현실적인 수치는 연간 GDP의 약 0.5%에 가까울 것이라고 밝혔다. 국방 분야에서는 GDP 대비 지출이 2024년 2.1%에서 2027년까지 약 3.5%로 증가할 것이라는 예상을 재확인했다.

경제 활동을 촉진하기 위한 추가 조치로는 기업 세금 감면, 노동 참여 인센티브, 레스토랑, 전기차, 농업과 같은 부문에 대한 표적 지원이 포함된다. 그러나 이러한 조치들이 올해 의미 있는 성장을 이끌어내지는 못할 것으로 예상된다.

"새로운 정책을 승인하고 투자 지출을 시작하는 데 시간이 걸릴 것입니다. 따라서 올해의 혜택은 작을 것이며, 아마도 독일이 대부분의 유로존 국가보다 훨씬 더 많이 노출된 미국 관세의 부담에 의해 상쇄될 것입니다,"라고 Capital Economics는 금요일 보고서에서 밝혔다.

주요 독일 수출 부문인 제약에 대한 추가 관세 위험은 더 큰 하방 압력을 가중시킨다.

국내 부양책이 2026년부터 2028년까지 GDP 성장률을 1% 이상으로 끌어올릴 수 있지만, 이 전망은 상호 관세의 무기한 중단에 달려 있다.

그렇다 하더라도, Capital Economics는 제한된 노동 공급 조치와 인프라 확장보다는 유지에 초점을 맞추고 있기 때문에 독일의 잠재 성장률이 미미하게 개선될 것으로 본다.

"국방 지출 증가가 해당 부문의 성장을 촉진하더라도 전체 제조업 생산 능력은 여전히 감소할 것으로 보입니다,"라고 보고서는 언급하며, 수년간의 투자 부족으로 인해 향후 지출의 상당 부분이 기존 인프라 수리에 사용될 것이라고 덧붙였다.

이 기관은 또한 관료주의에 대한 점진적 진전과 고성장 부문에 대한 지원 부족을 언급하며 장기적인 생산성 향상에 대해 회의적인 견해를 표명했다.

프리드리히 메르츠가 취임을 준비하는 가운데, Capital Economics는 연립정부의 야망이 이미 "상황에 따라 좌우될 수 있으며," 미국과의 무역 긴장이 단기적 전망을 좌우할 가능성이 높다고 지적했다.

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