Investing.com — 독일 칼륨 및 소금 생산업체 K+S AG (ETR:SDFGn) 주식이 목요일 7% 이상 상승했다. 이는 Stifel 애널리스트들이 칼륨 가격 강세와 2025년 수익 가시성 개선을 이유로 동사에 대한 투자의견을 "매도"에서 "보유"로 상향 조정한 데 따른 것이다.

이 증권사는 또한 목표가를 €10에서 €14.50으로 상향 조정했으며, 이는 4월 10일 종가 €12.75 대비 13.7% 상승 가능성을 시사한다.

1분기는 전 분기 대비 개선될 것으로 예상되지만, 수익은 전년 동기 대비 여전히 낮을 가능성이 높다.

Stifel의 애널리스트들은 특히 브라질에서의 칼륨 가격 회복이 기업에 대한 투자심리를 개선하는 데 도움이 되었다고 밝혔다. 브라질의 염화칼륨 가격은 톤당 $280의 최저점에서 $348로 상승했다.

현재 가격 추세를 기반으로 Stifel은 K+S의 연간 EBITDA가 €500백만에서 €620백만 전망치의 상단에 도달할 수 있으며, 이는 시장 컨센서스보다 약 7% 높은 수준이라고 추정했다.

그러나 애널리스트들은 임금과 에너지 비용 상승이 이러한 이익을 부분적으로 상쇄할 수 있다고 경고했다.

인건비는 €20백만, 에너지 비용은 최대 €50백만까지 증가할 것으로 예상되지만, 최근 natural gas 가격 하락이 그 영향을 완화할 수 있을 것으로 보인다.

K+S는 판매량의 완만한 증가를 예상하고 있으며, 하반기에는 칼륨 가격이 안정될 것으로 예상된다.

Stifel은 이 회사가 캐나다 Bethune 광산에서 €300백만, 독일 사업에서 €270백만의 EBITDA를 창출할 것으로 전망하며, 소금 및 폐기물 관리 사업은 €100백만을 기여할 것으로 예상된다. 기업 비용은 €45백만으로 추정된다.

애널리스트들은 2025 회계연도에 6배의 EV/EBITDA 배수를 사용하여 회사를 평가했다.

그들의 평가 모델은 소금 부문에 €10억, Bethune에 €30억을 할당하면서, 높은 자본 투자와 낮은 잉여 현금 흐름으로 인해 독일 광산은 제외했다.

Stifel은 칼륨 시장이 무역 불확실성과 거시경제적 역풍으로 압박받고 있는 다른 산업 부문보다 더 안정적이라고 언급했다.

이 부문은 미국의 관세 영향을 받지 않았으며, 올해는 주요 신규 공급이 시장에 진입할 것으로 예상되지 않는다. 동유럽의 유지보수 관련 가동 중단은 생산량을 더욱 제한할 수 있다.

K+S 주식은 지난 12개월 동안 14% 이상 하락했다. 회사는 5월 13일에 1분기 실적을 발표할 예정이다.

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