Investing.com — 시티는 클라우드 자본 지출(capex) 전망 하향과 무역 긴장으로 인한 지속적인 거시 경제 불확실성을 지적하며 Nvidia(NASDAQ:NVDA)와 마벨 테크놀로지(NASDAQ:MRVL)의 실적 및 매출 전망을 모두 하향 조정했다.

Nvidia의 경우, 시티는 하이퍼스케일러 자본 지출 성장 전망이 각각 +35%와 +15%로 수정됨에 따라 2025년(CY25)과 2026년 GPU 유닛 전망을 각각 3%와 5% 하향 조정했다.

이번 조치는 "주로 마이크로소프트(NASDAQ:MSFT)의 자본 지출 우려와 진행 중인 무역 전쟁으로 인한 글로벌 경제의 불확실성 속에서 기업 투자 중단 위험이 높아진 것"을 반영한다.

그 결과, Nvidia의 주당 순이익(EPS) 전망은 CY25에 3%, CY26에 6% 하향 조정되었으며, 목표가는 163달러에서 150달러로 낮아졌다.

그럼에도 시티는 Nvidia의 강력한 시장 지위와 가격 결정력이 마진 영향을 일부 완화하는 데 도움이 될 수 있다고 언급했다.

애널리스트 아티프 말릭은 "기술적 리더십과 AI GPU 가격의 비탄력성을 고려할 때," 회사는 "무역 전쟁에서 발생할 수 있는 GPU 비용 증가를 부분적으로 전가할 것으로 예상된다"고 말했다.

마벨 테크놀로지 역시 동일한 거시 경제적 부담, 특히 마이크로소프트의 자본 지출과 더 넓은 AI 수요에 대한 우려로 영향을 받았다.

시티는 마벨의 2027 회계연도(FY27) 매출과 EPS 전망을 각각 5%와 8% 하향 조정했다. 은행은 특히 AI ASIC 전망을 20% 삭감하고 Nvidia GPU 물량 조정과 연관된 AI 광학 판매 전망을 낮췄다.

마벨의 목표가는 122달러에서 96달러로 크게 하향 조정되었다.

말릭은 "AI ASIC 삭감은 회사가 향후 트레이니움 제품의 유일한 ASIC 제공업체가 아닐 수 있기 때문에 2026년 트레이니움 물량이 우리의 이전 예상보다 낮을 수 있다는 우려를 반영한다"고 썼다.

그러나 마벨의 경우, 애널리스트는 주가가 맞춤형 ASIC 랠리 이전 수준으로 돌아왔으며 현재 주가수익비율(P/E) 13배로 거래되고 있어 "나쁜 소식이 대부분 반영됐다"고 지적한다.

두 회사 모두 장기적 낙관론으로 인해 시티의 매수 목록에 남아 있다.

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