Investing.com — 미국의 채권 시장 변동성이 커지면서 중국의 미국 국채 보유량에 대한 글로벌 분석가들의 감시가 강화되고 있다. 일각에서는 구체적인 증거 없이 중국의 국채 매각이 팬데믹 이후 30년 만기 수익률 급등의 원인일 수 있다고 주장하며 시장 변동성을 야기했다.

미국이 100년 만에 가장 높은 관세를 부과함에 따라 중국이 향후 미국 부채를 매각할 가능성에 대한 추측이 나오고 있다. SMBC닛코증권(도쿄)의 수석 금리 전략가인 오쿠무라 아타루는 고객 노트에서 중국이 보복으로 미국 국채를 매각할 수 있으며, 미국과의 협상력을 강화하기 위해 글로벌 금융 시장을 교란하는 것을 주저하지 않을 수 있다고 언급했다.

분석가들은 헤지 펀드 매도부터 스태그플레이션 공포에 이르기까지 다양한 기본적인 요인과 기술적인 요인이 복합적으로 작용한 결과로 보고 있다. 중국 정부의 개입 가능성은 거래 활동의 비밀성 때문에 추측에 불과하다. 그러나 전략가들은 중국의 미국 국채 비축량이 미국의 잠재적인 지렛대라고 생각하는 경우가 많지만, 공격적인 매각은 중국의 외환 보유고 가치를 떨어뜨릴 수 있다는 점도 고려하고 있다.

중국은 일본에 이어 두 번째로 많은 미국 국채를 보유한 외국 국가이며, 공식 데이터에 따르면 한동안 보유량을 줄여왔다. 미국 재무부는 1월에 발표한 보고서에서 중국의 미국 국채 보유량이 2011년 이후 최저 수준으로 꾸준히 감소했다고 밝혔다. 그러나 벨기에와 같이 중국 내 보관 계좌와 연결되어 있는 것으로 추정되는 국가의 보유량이 증가했다는 사실로 인해 데이터가 복잡해졌다.

6월 18일에 발표될 미국의 포트폴리오 흐름 데이터는 중국이 미국 국채 보유량을 매각했는지 여부에 대한 더 명확한 정보를 제공할 것이다.

TD Securities의 전략가인 Prashant Newnaha는 미국 국채 수익률 곡선의 만기별 움직임이 다르다는 점을 근거로 중국이 매도하고 있다는 데 의문을 제기했다. 그는 중국이 최근 몇 년 동안 매입 속도를 늦추고 있으며 보유 기간도 단축되었을 가능성이 있다고 지적했다.

Jefferies LLC의 글로벌 주식 전략 책임자인 Christopher Wood 역시 중국의 미국 국채 투매에 대해 회의적인 입장을 표명했다. 그는 절대 수익 투자자들이 수익을 창출하려는 ’basis’ 거래에서 고도로 레버리지를 일으킨 플레이어들의 강제 매도가 더 그럴듯한 설명이라고 말했다. 이러한 차익 거래 전략은 미국 국채의 외국인 소유 비중에서 점점 더 큰 비중을 차지해 왔다.

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