Investing.com — Moody’s Ratings는 Haleon plc와 보증된 자회사의 장기 발행자 등급을 Baa1에서 A3로 상향 조정했습니다. 또한 Haleon의 지원되는 선순위 무담보 MTN 프로그램에 대한 등급과 해당 프로그램에 따라 발행된 채권의 등급을 (P)Baa1에서 (P)A3로, Baa1에서 A3로 각각 상향 조정했습니다. Haleon UK Capital PLC 및 Haleon US Capital LLC의 Prime-2 (P-2) 단기 지원 상업 어음 등급은 유지되었습니다. 모든 법인에 대한 전망은 ’긍정적’에서 ’안정적’으로 수정되었습니다.

이번 등급 조정은 Haleon이 GSK plc에서 분리된 이후 강력한 운영 성과를 거둔 결과입니다. Moody’s는 지정학적 긴장이 고조되는 상황에도 불구하고 Haleon의 현금 창출 능력이 견조하게 유지될 것으로 예상합니다. 또한 향후 12~18개월 동안 회사의 레버리지가 3배 미만으로 감소할 것으로 예상합니다. Haleon의 재무 정책은 배당금 지급의 적당한 증가와 대규모 인수합병의 전략적 필요성이 제한적인 점을 고려할 때 예상되는 낮은 레버리지와 일관성이 있습니다. 환경, 사회, 지배구조(ESG) 고려 사항은 등급 결정에 중요한 요소였습니다.

A3 발행자 등급은 주로 소비자 헬스케어 부문에서 선두적인 위치, 우수한 제품 다각화, 전 세계 주요 지역에서의 규모를 포함하는 Haleon의 강력한 비즈니스 프로필을 반영합니다. 회사의 신용 프로필은 또한 꾸준한 거래량 증가와 낮은 가격 탄력성을 특징으로 하는 소비자 헬스케어 수요의 강점과 2022년 GSK plc에서 분사할 당시 수준에 비해 보다 보수적인 재무 정책을 반영합니다.

Haleon의 시장 역학은 특히 미국, 영국, 호주에서 다릅니다. 이들 국가에서는 대형 소매 체인이 주요 유통 채널이고 자체 브랜드 제품이 더 널리 퍼져 있습니다. 이로 인해 독립 약국을 통해 판매가 이루어지는 유럽 국가에 비해 가격 압력이 더 큽니다.

회사의 유기적 매출 성장률은 2023년 8%에 비해 2024년에는 5%였습니다. 파워 브랜드는 그룹보다 앞선 6.3%의 유기적 성장을 보였으며 경영진에 따르면 Haleon 사업의 71%가 시장 점유율을 높이거나 유지했습니다. 회사 조정 영업이익은 환율 변동 및 M&A를 제외하고 불변 통화 기준으로 9.8% 증가했습니다. 그러나 불리한 환율 변동과 처분으로 인해 실제 영업이익 성장률은 마이너스 1.9%로 감소했습니다.

Moody’s 조정 총 부채는 2024년 12월 31일 현재 102억 파운드로, 상반기 89억 파운드에서 증가했습니다. Moody’s 조정 총 부채/EBITDA로 측정된 레버리지는 2024년 말 3.8배로, 상반기 3.3배를 넘어섰습니다. 신용평가기관은 레버리지가 2025년에는 약 3.0배, 2026년에는 2.8배로 감소할 것으로 예상합니다.

Haleon의 유동성 프로필은 적절하며, 2024년 12월 31일 현재 제한된 현금을 제외하고 약 22억 파운드의 현금과 2024년 약 10억 파운드의 잉여 현금 흐름을 반영합니다. 회사는 또한 2개의 회전 신용 한도(2025년 9월 만기인 13억 달러 한도와 2027년 9월 만기인 9억 파운드 한도)에 접근할 수 있습니다. 이러한 약정 시설은 2024년 12월 31일 현재 미인출 상태였습니다.

안정적인 전망은 Moody’s가 EBITDA 성장과 잉여 현금 흐름 창출을 통한 부채 상환에 힘입어 Haleon의 총 레버리지가 향후 12~18개월 동안 3배 미만으로 유지될 것이라는 기대감을 반영합니다. 안정적인 전망은 또한 회사가 최소한 안정적인 기본 마진을 유지하면서 양호한 속도로 유기적으로 매출을 계속 성장시킬 것이라는 점을 전제로 합니다. 안정적인 전망은 중요한 M&A 활동이 없을 것이라는 점을 고려합니다.

이 기사는 인공지능의 도움을 받아 번역됐습니다. 자세한 내용은 이용약관을 참조하시기 바랍니다.