Investing.com — 피치 신용평가(Fitch Ratings)는 중국은행(호주) 유한공사(Bank of China (Australia) Limited, BOCAL)의 신용등급 전망을 ’부정적’에서 ’안정적’으로 상향 조정하고, 장기 발행자 채무 불이행 등급(Long-Term Issuer Default Rating, IDR)은 ’A-’로 유지한다고 발표했습니다. 이는 모회사인 중국은행 유한공사(Bank of China Limited, BOC)의 전망과 동일하며, BOC 또한 ’A-’ 등급을 보유하고 있습니다. BOCAL의 단기 IDR 및 주주 지원 등급(Shareholder Support Rating, SSR) 역시 각각 ’F1’ 및 ’a-’로 유지되었습니다.

이번 전망 변경은 모회사인 BOC에 대한 유사한 조치에 따른 것으로, 모회사의 지원 가능성이 높다는 점을 반영합니다. BOC의 장기 IDR은 앵커 등급 역할을 하며, 필요한 지원은 중국 정부를 통해 모회사를 거쳐 BOCAL로 흘러갈 가능성이 높다는 것을 시사합니다.

BOCAL은 강력한 시너지 효과로 인해 BOC에 전략적으로 중요하지만, 규모가 작아 그룹의 필수적인 부분으로 간주되지는 않습니다. 2023년 말 기준으로 BOCAL의 총 자산은 모회사 자산의 약 0.1%를 차지합니다. 이는 BOCAL의 SSR 및 장기 IDR이 모회사의 등급보다 한 단계 낮은 이유를 설명합니다.

피치는 경영, 전략, 자금 조달 및 위험 관리 기능을 포함하여 모회사와의 높은 통합 수준으로 인해 BOCAL에 대한 자립 신용 등급(Viability Rating, VR)을 부여하지 않았습니다. 또한 BOCAL은 사업 유치를 위해 모회사의 브랜드에 크게 의존하고 있어 자회사의 독립적인 신용 평가가 의미가 없습니다.

BOCAL의 등급은 BOC의 장기 IDR 변경에 민감하게 반응합니다. 모회사의 장기 IDR이 하향 조정되면 BOCAL의 장기 IDR에도 반영될 가능성이 높습니다. 반대로 모회사의 장기 IDR이 상향 조정되거나 피치가 모회사가 자회사를 지원할 의향이 증가했다고 판단하는 경우 BOCAL의 장기 IDR은 상향 조정될 수 있습니다. 이는 BOCAL이 더 넓은 그룹의 필수적인 부분이 되는 경우를 포함합니다.

’F1’ 단기 IDR은 지원에 의해 결정되며, BOC의 지원 의향이 단기적으로 더 확실할 것이라는 피치의 견해를 반영합니다. BOCAL의 보증된 15억 호주달러 양도성 예금 증서(transferable certificate of deposit, TCD) 프로그램 및 해당 프로그램에 따라 발행된 채권에 대한 등급은 BOCAL의 프로그램 문서에 포함된 모회사 BOC의 보증을 반영합니다.

BOCAL의 IDR은 BOC의 IDR에 의해 결정됩니다. BOCAL의 장기 IDR은 주주 지원 고려 사항에 따라 BOC의 장기 IDR보다 한 단계 낮습니다. BOCAL의 선순위 채권 상품에 부여된 등급은 해당 상품 및 프로그램이 받는 보증을 반영하여 모회사인 BOC의 IDR과 일치합니다.

BOCAL의 단기 IDR 및 TCD 프로그램 등급은 BOCAL의 장기 IDR이 여러 단계로 하향 조정되거나 프로그램에서 보증이 제거되는 경우 하향 조정될 수 있습니다. 모회사의 장기 IDR이 상향 조정되거나 BOCAL의 장기 IDR이 상향 조정되고 모회사의 단기 IDR이 ’F1+’로 유지되는 경우 등급이 상향 조정될 수 있습니다.

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