Investing.com — BCA 리서치가 중국 당국이 미국과의 무역 긴장이 고조됨에 따라 위안화의 상당한 평가절하를 허용할 가능성이 높다고 경고하면서 중국 주식이 새로운 압박을 받고 있다.

베이징은 미국의 수입 관세 급증 이후 주요 양보를 할 의사가 없는 것으로 보인다.

BCA 리서치의 수석 신흥시장/중국 전략가인 아서 부다기안(Arthur Budaghyan)은 보고서에서 "베이징 최고 지도부는 미국의 관세를 단순한 무역 분쟁이 아닌 경제 전쟁 선포로 간주하고 있다고 생각한다"고 밝혔다.

현재 관세가 125%에 달하면서 BCA는 "올해 초부터 추가된 114%포인트의 관세 인상을 완화할 실현 가능한 방법이 없다"고 주장한다.

위안화의 상당한 약세는 신흥시장(EM) 통화와 주식에 큰 부담이 될 수 있다.

보고서에 따르면 신흥시장 환율은 위안화와 상관관계가 있는 경향이 있으며, 달러 대비 CNH 숏 포지션을 권장한다.

주식 투자자들에게는 전략가들이 중국 역외 주식을 중립에서 비중축소로 하향 조정했으며, 자본 유출과 잠재적인 미국의 투자 철회 명령에 대한 취약성이 증가했다고 지적했다.

전략가들은 "중국 역외 주식은 상당히 하락할 것"이라고 쓰며, 글로벌 및 신흥시장 리스크 자산이 "반등 이후 하락세를 재개할 가능성이 높다"고 덧붙였다.

이 시장 조사 기관은 또한 워싱턴이 미국 투자자들에게 중국 주식과 채권 포지션에서 철수하도록 지시할 위험이 있다고 보고 있으며, 이로 인해 역외 주식이 역내 주식보다 더 많은 노출을 갖게 될 것이라고 전망했다.

통화 평가절하는 경제적, 정치적 대응으로 모두 간주된다. 베이징은 이 조치를 수출업체를 지원하기 위한 방어적 전략으로 프레임을 잡고, 공황이나 자본 도피를 촉발하지 않도록 국가주의적 감정에 호소할 것으로 예상된다.

BCA는 향후 6개월 동안 CNH가 미 달러 대비 8-10% 평가절하될 것으로 예상하며, 중국인민은행(PBoC)이 그 결과로 금리를 추가로 인하할 수 있다고 언급했다.

전략가들은 "이러한 평가절하는 미국에 판매하는 본토 수출업체를 돕기에는 충분하지 않을 것이다. 그러나 미국 외 지역에서 중국 수출이 시장 점유율을 확보하는 데 도움이 될 것"이라고 지적했다.

국내 정치적 관점에서 BCA는 중국이 장기적인 전략적, 경제적 목표를 추구하는 과정에서 단기적인 경제적, 금융적 차질을 견디는 데 있어 미국보다 더 강한 위치에 있다고 믿고 있다.

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