Investing.com -- S&P 글로벌 Ratings는 텍사스주 오스틴에 본사를 둔 Upland Software Inc.에 대한 전망을 긍정적으로 수정하고, 부채 잔액의 신중한 관리와 레버리지 감소에 따라 회사의 ’B-’ 등급을 확인했습니다. 이 소프트웨어 회사는 2023년 이후 선순위 기간 대출의 상당 부분을 선지급하여 레버리지를 2023년 약 9.5배에서 약 6.8배로 낮췄습니다.

Upland Software는 최근 매출 성장과 EBITDA 마진에 어려움이 있었음에도 불구하고 레버리지를 줄이는 데 성공했습니다. 회사는 거시경제 불확실성 속에서도 지속적인 긍정적인 잉여 현금 흐름 창출과 부채 상환을 지원할 2025년에 핵심 유기적 수익을 소폭 성장시키고 EBITDA 마진을 개선할 것으로 예상됩니다.

S&P 글로벌 Ratings의 긍정적인 전망은 Upland Software가 향후 12개월 동안 핵심 유기적 성장 계획을 실행하고 EBITDA 마진을 확대하면서 레버리지를 7배 미만으로 유지할 수 있다는 기대에 근거합니다.

Upland Software는 2024년에 약 21%의 EBITDA 마진을 보고했으며, 이는 자산 축소, 투자 지출 증가, 핵심 유기적 성장률 저하의 영향을 받았습니다. 그러나 회사의 EBITDA 마진은 2020-2022년 동안 역사적으로 25%-27% 범위에 있었습니다. S&P 글로벌 Ratings는 회사가 투자 지출을 줄이고 더 높은 핵심 유기적 성장을 달성함에 따라 2025년까지 회사의 EBITDA 마진이 24%-25%로 확대될 것으로 예상합니다.

역풍에도 불구하고 핵심 유기적 성장은 개선되어 2025년에 긍정적으로 전환될 것으로 예상됩니다. Upland Software는 2025년 초에 두 개의 비전략적 저성과 제품 라인을 매각하여 회사가 선순위 기간 대출 $3,300만 달러를 선지급할 수 있었습니다. 이러한 매각은 2025년에 $2,600만 달러의 매출 감소를 초래하지만 수익성에는 큰 영향을 미치지 않을 것입니다.

총 연결 수익은 비핵심 자산의 축소와 최근 제품 매각으로 인해 2025년에 약 12% 감소할 것으로 예상됩니다. 그러나 2025년 중간 지침은 약 2.5%의 긍정적인 핵심 유기적 수익 성장을 나타내며 이는 이전 연도보다 소폭 개선된 것입니다.

Upland Software는 AI 기능을 핵심 콘텐츠 및 지식 관리 제품의 80%에 통합하여 잠재적인 업셀링 기회를 창출했습니다. 회사의 순 유지율은 2024년에 100% 미만으로 소폭 개선되었습니다.

S&P 글로벌 Ratings는 Upland Software가 2025년에도 소폭의 긍정적인 잉여 운영 현금 흐름(FOCF)을 계속 창출할 것으로 예상하며 2026년 부채 만기에 대한 재융자 위험이 제한적이라고 보고 있습니다. 회사는 2024년에 약 $1억8,900만 달러, 2025년에 추가로 $3,300만 달러의 부채를 상환하여 약 $2억6,100만 달러의 선순위 기간 대출 잔액이 남았습니다. 회사의 레버리지는 2025년 말까지 약 6.5배로 개선될 것으로 예상됩니다.

Upland Software에 대한 긍정적인 전망은 회사가 핵심 유기적 성장 계획을 실행하고 향후 12개월 동안 EBITDA 마진을 확대하면서 레버리지를 7배 미만으로 유지할 수 있다는 기대감을 반영합니다. Upland Software의 EBITDA는 투자 합리화와 마진이 높은 제품에 대한 집중으로 인해 2025년에 약 24%-25%로 개선될 것으로 예상됩니다.

Upland Software의 성과가 성장 계획 이니셔티브와 관련된 실수로 인해 어려움을 겪거나 점진적인 부채 자금 지원 인수가 예상대로 성과를 내지 못할 경우 전망은 안정적으로 수정될 수 있습니다. Upland Software가 지속 가능한 유기적 수익 성장, 규모 확대 및 EBITDA 마진 확대 또는 부채 상환을 통해 레버리지를 8배 미만으로 유지하고 FOCF를 부채 대비 약 5%로 유지할 경우 등급이 상향될 수 있습니다.

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