Investing.com — UBS가 미국 테마파크 업계에 대한 커버리지를 시작하며 Cedar Fair-Six Flags의 모회사인 Six Flags (NYSE:SIX) Entertainment에 $49 목표가와 함께 매수 등급을 부여했습니다. 반면 United Parks에는 플로리다의 거시경제 역풍과 경쟁 심화에 대한 우려를 이유로 중립 등급을 부여했습니다.

UBS는 Cedar Fair-Six Flags를 이 섹터에서 선호하는 종목으로 꼽으며, 현재 수준에서 60% 이상의 상승 여력이 있다고 전망했습니다.

"Six Flags가 당사와 시장의 예상치를 모두 상회할 가능성이 높다"고 분석가들은 언급하며, Cedar Fair (NYSE:FUN)와의 합병에서 상당한 매출 시너지 효과를 지적했습니다.

UBS는 2026년 EBITDA를 $12억으로 예상하며, 8배 멀티플을 적용했습니다. 이는 역사적 평균인 8.5배보다 낮지만 현재의 6.8배보다는 높은 수준입니다.

Cedar Fair-Six Flags 주가가 1월 고점에서 45% 이상 하락한 상황에서 UBS는 멀티플 재평가 기회가 있다고 보고 있습니다.

거시경제적 우려에도 불구하고, 테마파크 산업은 저렴한 체험형 엔터테인먼트를 제공하며 회복력을 보여왔다고 보고서는 언급했습니다. 또한 2008년 경기 침체 시 업계 수익성 하락은 현재 Six Flags Entertainment 주가에 반영된 것보다 적었다고 덧붙였습니다.

Cedar Fair-Six Flags의 상승 요인으로는 시즌 패스 방문객 회복과 통합된 파크 간 가격 조정을 통한 매출 개선이 있습니다. UBS는 매출 시너지를 $1억2,500만~$1억3,000만으로 추정하며, 이는 회사의 $8,000만 가이던스를 초과하는 수준입니다.

반면, UBS는 United Parks에 대해서는 더 신중한 입장을 취하며, 2026년 예상 EBITDA의 7배를 기준으로 $49의 목표가를 제시했는데, 이는 역사적 기준보다 할인된 수준입니다.

회사는 플로리다에서 Comcast의 Epic Universe 테마파크 출시로 인한 경쟁 압력을 지적했으며, 이로 인해 2025년 PRKS 방문객이 3~4% 감소할 수 있다고 전망했습니다.

"우리는 2025년까지 EBITDA가 감소할 것으로 예상하는 반면, 시장은 성장을 기대하고 있다"고 UBS는 언급하며, 거시경제 및 경쟁 압력 속에서 1인당 가격 책정을 유지하기 어려울 수 있다고 덧붙였습니다.

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