Investing.com — 미즈호 시큐리티즈가 미국 셀프 스토리지 REIT 섹터에 대한 커버리지를 시작하며, 이 분야의 구조적 이점에 대해 장기적인 낙관론을 표명했지만 2025년까지 업계 기본 요소가 약세를 유지할 가능성이 있다고 경고했다.

이 회사는 플랫폼 이점, 다양화된 운영, 그리고 더 강력한 단기 성장 프로필을 이유로 Extra Space Storage (NYSE:EXR) Inc를 최고 선택으로 지명하며 아웃퍼폼 등급을 부여했다. 퍼블릭 스토리지 (NYSE:PSA), National Storage Affiliates (NYSE:NSA), 그리고 CubeSmart (NYSE:CUBE)는 모두 중립으로 시작됐다.

"우리는 장기적으로 이 하위 섹터에 대해 건설적인 견해를 가지고 있다"고 분석가는 이 섹터의 높은 NOI 마진, 낮은 CapEx 요구 사항 및 다양한 수요 동인을 고려해 말했다.

"단기적으로는 공급과 수요 역풍으로 인해 스토리지 산업 기본 요소가 계속 어려움을 겪을 것으로 예상하며, 현재 가치 평가는 제한된 가시성을 감안할 때 공정해 보인다"고 분석가들은 덧붙였다. 그들은 "4D"—사망(death), 이혼(divorce), 재난(disaster), 이주(dislocation)—와 같은 구조적 추세와 물건 정리 트렌드를 지적했다.

그러나 미즈호는 지속적인 공급 압력과 주택 거래 감소로 인해 수요가 감소하면서 단기적인 섹터 성과가 계속 약세를 보일 가능성이 있다고 말했다.

이 회사의 2026년 FFO 성장 추정치는 컨센서스보다 낮은데, 이는 금리와 점유율의 회복이 점진적이고 불균등할 것으로 예상하기 때문이다.

최근의 부진에도 불구하고, 가치 평가는 AFFO의 약 17배로 거래되며 "상대적으로 공정"해 보이며, 이는 5년 평균보다 낮다. 미즈호는 모기지 금리가 하락하고 2025년 하반기에 기본 요소가 바닥을 치기 시작하면 촉매제가 나타날 것으로 보고 있다.

Extra Space는 "운영 성과의 기록"과 수익 탄력성으로 두각을 나타냈으며, 이 회사는 제3자 관리 및 브릿지 대출 프로그램에서 추가 수익원을 언급했다.

중립 등급을 받은 기업들이 단기적으로는 뒤처질 수 있지만, 미즈호는 섹터 전반의 수요 반등과 가격 결정력이 더 넓은 상승 여력을 제공할 수 있다고 언급했다.

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