Investing.com — BofA Securities 애널리스트들은 수요일자 보고서에서 최근 유럽 소프트웨어 주식의 매도세가 매수 기회를 제공한다고 제안했다. 이러한 관점은 그들이 더 부정적인 거시경제 배경을 반영하여 전망을 하향 조정했음에도 불구하고 제시되었다.

BofA Securities 경제학자들은 글로벌 성장 전망에 대한 잠재적 하방 위험을 예상하며, 현재 3.1%의 성장 전망에서 최소 0.5 퍼센트포인트 감소를 추정하고 있다.

그들의 기본 시나리오는 일부 관세가 협상을 통해 해소될 것이라고 가정하지만, 애널리스트들은 미국의 스태그플레이션 시나리오 가능성이 높아졌음을 인정하고 있다.

BofA Securities 애널리스트들은 관세가 향후 분기 동안 유로 지역의 경제 성장을 0.4%에서 0.6% 감소시킬 수 있다고 전망한다. 이 전망은 EU가 보복 관세를 부과할 가능성을 고려한 것이다.

애널리스트들은 4월 1일 최초 조정 이후 두 번째로 이 섹터에 대한 전망을 수정했다. 최근 19%의 섹터 매도세에도 불구하고, 주당순이익(EPS) 추정치는 약 5%만 감소했다고 애널리스트들은 언급했다.

이러한 불일치로 인해 그들은 현재 밸류에이션 수준을 매력적으로 보고 있으며, 많은 주식들이 10년 가까이 최저 주가수익비율(P/E)에 거래되고 있다.

SAP는 BofA Securities에 의해 상대적으로 잘 보호되고 있는 기업으로 특별히 강조되었다. 이 주식은 최고점에서 21% 하락했지만, 2025/2026년 EPS 추정치는 단지 2.5%만 감소했다.

BofA Securities는 SAP에 대한 "매수" 등급을 재확인하며, 현재 거시경제적 불확실성에 대한 회복력을 강조했다.

이 보고서는 또한 기업 및 레저 여행 모두에서 수요가 약화될 것으로 예상하며, 항공 여행과 호텔 숙박에 영향을 미칠 것으로 전망한다. 이러한 예상으로 BofA Securities는 여행 기술 관련주인 Sabre(NASDAQ:SABR)의 2025 회계연도 매출 추정치를 2.2% 감소시켰다.

BofA Securities의 분석은 특히 글로벌 금융 위기와 같은 과거 경제 침체로부터 교훈을 도출한다.

그 기간 동안, 소프트웨어 매출은 최대 분기별 10-14% 감소를 경험했으며, 이는 GDP 수축 수준의 약 3배였다.

이는 GDP의 7 퍼센트포인트 둔화와 비교하여 약 20 퍼센트포인트의 최고점-최저점 성장 수축으로 해석되었다.

이러한 역사적 관찰을 현재 상황에 적용하여, BofA Securities 애널리스트들은 관세로 인한 거시경제적 압력의 영향을 추정한다.

그들은 소프트웨어에 1-3%의 성장 영향, 여행에 약 2%, IT 서비스에 1-3%(IT 서비스의 순환적 특성을 언급하지만 미국 노출은 제한적), 그리고 결제에 약 2%의 영향을 전망한다.

특정 기업들에 관해서는, BofA Securities는 여행 수요의 잠재적 약세 속에서 B2C 성장 둔화를 반영하여 PROS에 대한 추정치를 소폭 하향 조정했다.

마찬가지로, Sabre의 2025년 매출 성장 전망은 2.2 퍼센트포인트 감소했는데, 주로 항공 예약 및 탑승 승객 성장 둔화와 약간 약화된 HOS 부문 때문이다.

SAP의 경우, 2025년 불변 환율 기준 매출 성장 전망은 11%에서 10.3%로 소폭 하향 조정되었다.

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