Investing.com — S&P 글로벌Ratings는 콜롬비아 천연 가스 생산업체인 카나콜 에너지(Canacol Energy Ltd.)의 신용 등급을 ’B-’에서 ’CCC+’로 하향 조정했습니다. 이는 회사의 성장 전망에 대한 우려와 낮은 매장량 대체율 때문입니다. 2024년 12월 31일 기준으로 회사는 확인 매장량에 대해 30%의 대체율을 보고했으며, 이는 현재 생산 속도로 약 4.2년의 평균 매장량 수명에 해당합니다.

2024년 카나콜 에너지의 매출은 평균 가격인 Mcf당 $6.99에 힘입어 19% 증가한 $3억7,600만 달러를 기록했습니다. 그러나 생산량은 2023년의 하루 181,277 Mcf에서 감소한 하루 160,664 Mcf로 감소했습니다.

신용 평가 기관은 또한 카나콜과 선순위 무담보 채권에 대한 장기 발행자 신용 등급 및 발행 등급을 낮췄습니다. 신용 등급 하락에도 불구하고 회사의 전망은 안정적으로 유지되고 있습니다. 회사는 향후 12~18개월 동안 매장량 및 생산 기반을 늘리기 위해 성공적인 투자에 크게 의존하는 동시에 2027년과 2028년에 만기가 도래하는 부채를 관리할 것으로 예상됩니다.

S&P 글로벌Ratings는 2025년 4월 8일 카나콜 에너지가 당면한 재정적 어려움에 직면하지 않았다고 밝혔습니다. 그러나 현재 생산량, 매장량 및 성장 전망은 취약한 비즈니스 환경을 시사합니다. 회사채는 현재 액면가보다 약 50% 낮은 $50 미만으로 거래되고 있으며, 이는 채권 시장이 허용하는 경우 카나콜이 총 부채를 줄이고 자본 지출을 위한 유동성 확보를 위해 부실 거래를 고려할 가능성을 시사할 수 있습니다.

카나콜 에너지는 생산량 감소를 상쇄하고 현재 매출 발생을 유지하기 위해 높은 가격에 의존하고 있다는 점도 강조됩니다. 이 지역의 천연 가스 수요 증가가 Ecopetrol 또는 기타 독립 생산자에 의해 충족되지 않았기 때문에 회사의 평균 가격은 Mcf당 $7-$8로 유지될 것으로 예상됩니다. 그러나 다른 동종 업체에서 수요를 충당하고 생산량이 개선되지 않으면 가격이 하락하여 카나콜의 현금 창출 능력이 저하될 수 있습니다.

안정적인 전망은 ’CCC+’ 등급이 회사의 낮은 대체율, 생산량 감소율 및 자금 조달을 목적으로 한 금융 시장에 대한 잠재적인 제한적 접근성을 이미 고려하고 있다는 S&P 글로벌Ratings의 견해를 반영합니다. 회사는 편안한 부채 만기 일정으로 인해 향후 12개월 이내에 부채를 불이행할 것으로 예상되지 않습니다. 그러나 사업 및 재정 상황이 개선되면 2027년에 만기가 도래하는 회전 신용 시설의 상당한 금액인 $2억 달러를 충당하는 데 중요할 것입니다.

S&P 글로벌Ratings는 특정 상황에서 향후 6~12개월 내에 추가 등급 하락이 발생할 수 있다고 밝혔습니다. 여기에는 회사가 부채에 대한 부실 거래에 참여하거나 유동성 부족을 보이는 경우, 또는 예상되는 생산 및 매장량 성장 전망에 비해 현재 부채 구조가 매우 지속 불가능한 상태로 유지되는 경우 등이 포함됩니다. 반면에 회사가 부채의 건전한 차환에 필요한 현금 창출 증가를 충족하기에 충분한 생산 및 매장량 완충 장치를 구축하면 향후 18개월 이내에 등급이 ’B-’로 다시 상향될 수 있습니다.

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