Investing.com — 해방절 관세가 시장에 충격과 공포를 불러일으킨 지 일주일이 지났지만, Wolfe Research는 우리가 무역 수사의 강경책 정점을 지났을 수 있다고 말하면서도 여정이 여전히 험난할 것이라고 경고했다.

"무역 수사에서 강경책의 정점을 지났을 가능성이 있지만, 여기서부터 직선적인 상승을 기대하지 말아야 한다고 경고한다," Wolfe Research 분석가들이 금요일 보고서에 작성했다.

Wolfe는 최근 해방절 관세 이후 시장의 충격에도 불구하고, 더 적극적인 협상으로 전환되는 초기 징후가 있다고 믿는다.

트럼프 행정부는 이스라엘과 일본과의 관세 협상을 시작할 준비가 되어 있다고 밝혔다.

주요 비둘기파인 Bessent이 이러한 어조 변화를 시작했지만, Wolfe는 행정부 전체의 통일된 메시지가 더 큰 안심을 제공할 것이라고 언급했다.

관세에 대한 이러한 초기 유연성 징후에도 불구하고, 분석가들은 여전히 "갈 길이 멀고" 관세 완화의 범위와 시기에 대한 "많은 열린 질문"이 있다며 순탄한 앞길을 기대하지 말라고 경고했다.

도널드 트럼프 대통령의 관세에 관한 발언이 주목할 핵심이 될 것이며, Navarro와 Lutnick과 같은 매파들을 포함한 주요 행정부 인사들로부터 일관된 비둘기파 메시지를 볼 필요가 있다.

그럼에도 불구하고, 관세 완화를 추구하는 국가들은 트럼프가 거래의 전제 조건으로 무역 적자의 상당한 감소를 요구하고 있어 높은 장벽에 직면하고 있다—Wolfe는 이를 잠재적으로 제한적인 요소로 설명한다.

고소득 아시아 동맹국과 지도자 간 우호적인 관계를 가진 국가들—일본, 한국, 대만, 인도 포함—은 중국 및 EU와 비교하여 무역 협상에서 우선순위를 차지할 가능성이 높다.

그럼에도 불구하고, 기본 10% 관세와 기타 부문별 부과금이 그대로 유지되기 때문에 상호 관세로부터의 완화는 제한적일 것으로 예상된다.

"우리는 완화의 총 규모가 제한적일 것으로 생각한다," Wolfe는 기본 관세, 부문별 관세, 펜타닐 관세가 "관세가 유지될 매우 높은 기준선을 만들고 있다"고 지적했다.

관세에 대한 희망적인 신호를 간절히 원하는 투자자들에게, Wolfe는 최근 위험 자산의 반등을 과도하게 해석하지 말 것을 촉구했다.

"만약 우리가 총 관세 완화가 제한적일 것이라는 예측이 맞다면, 경제에 여전히 상당한 영향이 있을 것이며, 그 역풍은 시간이 지남에 따라 나타날 것이다," 그들은 말했다.

"시장 안정화는 또한 트럼프에게 강경한 입장을 유지할 허가를 줄 수 있다. 오늘의 반등 이후, 우리는 실적 발표 시즌에 접어들면서 하락 위험에 대해 여전히 우려하고 있다," 그들은 덧붙였다.

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