Investing.com -- S&P 글로벌 Ratings는 석유, 가스 및 천연 가스 액체 탐사 및 생산 회사인 퍼미안 리소시스(Permian Resources Corp.)의 발행자 신용 등급을 회사의 강력한 재무 측정 및 개선된 운영 성과를 바탕으로 ’BB’에서 ’BB+’로 상향 조정했습니다. 무담보 채권에 대한 발행 등급도 ’BB’에서 ’BB+’로 상향되었습니다. 무담보 채권에 대한 회수 등급은 ’3’으로 변경되지 않았으며, 이는 약 65%의 회수율을 예상한다는 것을 나타냅니다.

텍사스주 미들랜드에 본사를 둔 퍼미안 리소시스는 규모를 확장하고 운영 성과를 개선해 왔습니다. 회사의 안정적인 전망은 낮은 비용 구조와 인수 자산 통합으로 인한 현금 흐름 증가의 혜택을 누릴 것으로 예상되며, 운영 자금(FFO)을 부채 대비 60% 이상으로 유지할 것입니다.

이번 신용 등급 상향은 퍼미안의 규모 확대와 퍼미안 분지에서의 운영 효율성 개선을 반영한 것입니다. 회사는 2023년 어스톤 인수와 2024년 옥시덴탈 페트롤리엄으로부터의 바릴라 드로우 자산 구매를 포함하여 여러 차례의 인수를 통해 분지에서의 입지를 확장했습니다. 이러한 인수의 결과로 퍼미안은 2024년에 50,000에이커의 순 면적과 하루 20,000배럴의 석유 환산 생산량을 추가했으며, 총 고려액은 약 $12억 달러입니다.

퍼미안은 2025년에 12개의 굴착 장비와 약 3개의 파쇄 팀을 운영할 계획이며, 약 285개의 유정을 라인에 투입할 것으로 예상합니다. 회사의 생산량은 바릴라 드로우 자산의 연간 생산량으로 인해 2025년에 360-380 Mboe/d 범위로 증가할 것으로 예상됩니다.

회사는 계속해서 매장량을 늘리고 있으며, 퍼미안 분지에 약 450,000에이커의 순 면적과 약 88,000에이커의 순 로열티 면적을 보유하고 있습니다. 2024년 말 기준으로 퍼미안의 매장량은 총 1,026,957 Mboe로, 이는 전년 대비 11% 증가한 수치입니다. 2020년 말 이후 회사는 매장량을 244% 늘렸습니다.

퍼미안은 비용 절감에 집중하고 있습니다. 2024년에 회사는 인수 자산에 대한 임대 운영 비용과 시추 및 완결 비용을 각각 배럴당 약 $3와 피트당 $325씩 절감했습니다. 2025년에는 총 통제 가능한 현금 비용을 더 줄여 배럴당 $7.75에 도달할 계획입니다.

퍼미안은 순 부채 목표 0.5x-1.0x로 강력한 신용 지표를 유지하고 있습니다. 회사는 가장 최근 인수를 54%의 지분으로 조달했습니다. 거래 종료 후 회사는 관련 미드스트림 자산을 약 $1억 8천만 달러에 매각하고 그 수익금으로 부채를 상환했습니다.

회사는 2024년 말 기준으로 $25억 달러의 차입 기준 대출 신용 시설에서 전액을 사용할 수 있고 현금 약 $5억 달러를 보유하고 있어 적절한 유동성을 유지하고 있습니다. 회사는 2024년 3분기에 기본 배당금을 주당 분기별 $0.15로 늘려 자본 수익 정책을 변경했습니다.

퍼미안 리소시스의 안정적인 전망은 회사가 향후 2년 동안 평균 FFO를 부채 대비 60% 이상으로 유지하고 레버리지를 약 1배로 유지할 것이라는 기대에 근거합니다. 회사는 향후 2년 동안 유기적 생산을 소폭 늘리고 상당한 재량적 현금을 창출할 것으로 예상됩니다.

S&P 글로벌 Ratings는 퍼미안 리소시스의 FFO가 지속적으로 부채 대비 45%에 근접할 경우 등급을 낮출 수 있습니다. 이는 상품 가격이 하락하고 경영진이 자본 지출을 통제하지 않거나 회사가 보다 공격적인 주주 수익 정책이나 레버리지 거래를 추구할 경우 발생할 수 있습니다. 반면에 퍼미안이 생산 프로필을 등급이 더 높은 동종 업체와 비슷한 수준으로 늘리거나 FFO를 부채 대비 60% 이상으로 유지하면서 지리적 다양성을 개선할 경우 등급이 상향될 수 있습니다.

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