Investing.com — 뱅크오브아메리카는 고급 가구 소매업체 RH(NYSE:RH)를 언더퍼폼으로 하향 조정했으며, 거시경제적 역풍과 급격히 상승한 글로벌 관세가 회사의 수익력과 소싱 이점을 약화시킬 수 있다고 지적했다. 이 증권사는 목표가를 $410에서 $130으로 대폭 낮추며, 잠재적인 트럼프 행정부 하에서의 최근 무역 정책 변화가 비용을 크게 증가시키고 마진을 압박할 것이라고 밝혔다.

RH 주식은 $157에서 5% 하락 중이다.

뱅크오브아메리카는 세 가지 주요 위험을 지적했다: 재고 소싱의 마찰 증가, 자산 효과로 인한 수요 위험, 그리고 레버리지 상승과 함께 감소하는 잉여 현금흐름이다.

뱅크오브아메리카의 분석가들은 RH의 2025년 매출 $35억과 EBITDA $5.14억 가이던스가 이제 달성 불가능해 보인다고 말했다.

지난주 발표된 관세는 중국 외에도 베트남, 인도, 인도네시아, 유럽연합 등 RH의 주요 소싱 국가 여러 곳에 영향을 미친다.

베트남만 해도 RH 소싱의 35%를 차지하며 46%의 관세에 직면해 있다. RH는 2025년 중반까지 중국에서의 소싱을 종료할 계획이었지만 이제는 연말까지 완전히 철수할 것으로 예상한다.

RH가 이전 관세 라운드를 완화한 강력한 이력을 가지고 있지만, 뱅크오브아메리카는 이번 파도의 속도와 규모가 훨씬 더 큰 도전을 제시한다고 말했다.

2025년 가이던스는 새로운 관세의 전체 규모를 반영하지 않는다고 뱅크오브아메리카 (NYSE:BAC) 분석가들은 말했다.

뱅크오브아메리카는 2025년 잠재적 현금흐름을 $2.05억으로 예상하며, 이는 $2억-3억의 초과 재고에 의해 도움을 받을 것이라고 보았다. 그러나 2024년 말 순부채는 $25.6억이며 레버리지 비율은 4.8배로, 이 회사는 2028년에 만기되는 $20억 부채에 대한 리파이낸싱 위험이 증가했다고 지적했다.

"우리의 하향 조정은 증가하는 불확실성과 앞으로의 더 어려운 길을 반영한다"고 분석가들은 말했다.

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