Investing.com — 모건 스탠리는 밸류에이션과 방어력을 근거로 CDW (NASDAQ:CDW) Corp와 Teradata Corp (NYSE:TDC) 주식을 ’비중확대’로 상향 조정했다.


그러나 성장 둔화, 관세 인상, IT 하드웨어 중개 부문의 광범위한 정책 불확실성 속에서 2025년과 2026년 EPS 전망을 15-18% 하향 조정하고 섹터 전반의 목표가를 평균 30% 가까이 낮추었으며, 다분기에 걸친 하드웨어 하락 사이클을 예상하면서 리스크가 여전히 하방에 치우쳐 있다고 경고했다.

"우려의 벽은 아직 너무 높아 넘기 어렵다"고 모건 스탠리의 애널리스트는 말했다.

불확실성은 거의 사상 최고 수준에 도달했으며 하드웨어 지출은 이미 둔화되고 있다고 애널리스트들은 언급했으며, 상호 관세와 지정학적 긴장이 펀더멘털에 압력을 가하고 있다고 덧붙였다.

하드웨어 주식은 2월 정점 이후 12퍼센트포인트 하회했지만, 모건 스탠리는 현재 2026년 EPS 추정치의 10.2배 수준인 밸류에이션이 이전 저점과 비슷한 수준이지만 완전한 경기 침체가 현실화될 경우 더 하락할 수 있다고 경고했다.

이 회사는 2025년 2분기부터 시작되는 다분기 성장 둔화를 기본 시나리오로 하고, 관세로 인한 마진 압박이 비용 통제로 부분적으로 상쇄된다는 가정 하에, 장기적인 침체를 가정한 새로운 비관적 시나리오를 제시했다.

이러한 배경에서 모건 스탠리는 CDW와 테라데이타를 상향 조정했다. CDW의 다각화된 비즈니스 모델과 15배 P/E 밸류에이션은 후기 사이클 조건에서 상대적인 방어력을 제공하며, TDC는 클라우드 매출 비중이 증가하고 전략적 변화를 촉진할 수 있는 행동주의 투자자의 관여에도 불구하고 2026년 EPS의 9배 미만—10년 최저치—에 거래되고 있다.

모건 스탠리는 또한 디스크 드라이브 주식과 델 (NYSE:DELL)에서 잠재적 기회를 언급했으며, 후자의 미국 기반 서버 조립이 무역 마찰 속에서 AI 분야에서 상대적 이점이 될 수 있다고 지적했다.

그럼에도 불구하고 이 회사는 전반적으로 주의를 강조했다: "IT 하드웨어 주식이 역사적으로 아웃퍼폼하는 저점에서의 잠재적 반등을 기대하기에는 아직 이르다"

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