Investing.com — TD 코웬이 어펌 홀딩스(NASDAQ:AFRM)에 대한 커버리지를 ’매수’ 등급과 $50 목표가로 시작했다. 이는 회사의 강력한 플랫폼, 주요 이커머스 파트너십, 그리고 개선된 자금 조달 프로필이 장기적 성장과 수익성의 핵심 동력이 될 것이라는 판단에 근거한다.

목표가는 핀테크 및 신용카드 대출 섹터의 PEG 배수를 기반으로 한 2026년 예상 조정 EPS $2.24의 약 23배 밸류에이션을 의미한다.

미국 내 최고 성과를 보이는 BNPL 브랜드 중 하나인 어펌은 전체 판매 시점 대출 제품군을 제공하며, 업계에서 가장 소비자 친화적인 관행을 보유하고 있다고 전문가들은 평가했다.

TD 코웬은 또한 어펌이 초기부터 장기 대출에 중점을 둔 것이 경쟁사 대비 더 성숙한 언더라이팅의 증거라고 강조했다.

TD 코웬은 어펌의 아마존(NASDAQ:AMZN) 및 쇼피파이(NASDAQ:SHOP)와의 파트너십이 운영 강점과 도달 범위의 증거라고 지적했다. 이를 통해 대형 및 소형 판매자 모두를 경쟁사보다 효과적으로 지원할 수 있으며, 이는 어펌의 중기 총상품거래액(GMV) 성장 가이던스인 20% 초반대 성장에 대한 TD 코웬의 확신을 뒷받침한다.

TD 코웬은 어펌의 강력한 자금 조달 플랫폼이 역사적으로 더 넓은 소비자 대출 기관보다 더 나은 자본 시장 조건을 확보할 수 있게 해주었다고 언급했다. 현재 환경에서 식스스 스트리트와 리버티 뮤추얼과 같은 신규 및 기존 파트너들이 추가 자금을 제공하고 있으며, TD 코웬은 이러한 추세가 계속될 것으로 전망한다.

보고서에 따르면, 더 안정적인 금리와 신용 환경에서 어펌의 장기적으로 5% 미만의 자기자본 요구 목표가 점점 더 달성 가능해 보인다고 한다.

TD 코웬은 또한 운영 효율성이 계속 향상되어 수익 성장이 비용 증가를 상회하면서 조정 수익성의 지속적인 향상을 지원할 것으로 예상한다. 단기적으로 고용 시장 약화가 GMV 성장을 둔화시킬 수 있지만, TD 코웬은 더 넓은 대출 환경이 긴축된다면 어펌이 시장 점유율을 확대하기에 유리한 위치에 있다고 믿는다.

분석가들은 어펌이 이전 신용 스트레스 기간 동안 비우량 대출 기관보다 우수한 성과를 보였으며, 구조적으로 장기적인 수익성을 위한 위치를 확보하고 있다고 결론지었다.

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