Investing.com — 모건 스탠리는 휴렛팩커드 엔터프라이즈(NYSE:HPE)의 투자 등급을 ’비중확대’(Overweight)에서 ’중립’(Equal Weight)으로 하향 조정했다. 이는 관세 위험 증가와 주니퍼 네트웍스(NYSE:JNPR) 인수 계획 지연에 따른 것으로, 해당 인수는 상당한 수익 증가를 가져올 것으로 기대됐었다.

이 증권사는 지난 12월 HPE에 대한 최초 등급 상향이 주니퍼 인수의 수익성 잠재력에 기반했지만, 현재 이 인수는 미국 법무부의 재판이 늦여름으로 예정되어 보류 중이라고 밝혔다.

한편, HPE의 얇은 마진 구조는 4월 2일 발표된 예상보다 높은 관세에 더 취약하다고 분석했다.

모건 스탠리의 애널리스트들은 주니퍼로부터의 수익 완충 없이 HPE는 단기적으로 더 많은 하방 위험에 직면하고 있으며, 특히 하드웨어 제품에 대한 노출이 크고 추가 비용을 흡수할 여지가 적다고 지적했다.

모건 스탠리는 HPE의 목표가를 $24에서 $14로 낮췄으며, 새로운 기본 시나리오는 미국행 제품에 대한 판매원가의 30% 관세 타격을 가정하고, 이는 부분적으로 완화 노력과 비용 절감으로 상쇄될 것이라고 언급했다.

"JNPR 거래가 여전히 승인될 수 있지만, 단기적으로는 촉매제보다 위험이 더 많아 중립 의견을 유지한다"고 애널리스트들은 말했다.

이 증권사의 비관적 시나리오는 현재 $11에서 $5로 하락했으며, 낙관적 시나리오는 $34에서 $25로 감소했다.

또한 모건 스탠리는 IT 하드웨어 수요 악화를 지적하며, 자사 설문조사 결과 특히 서버와 스토리지 분야에서 지출 기대치가 급격히 하락했다고 밝혔다. 이 분야들은 모건 스탠리가 거시경제 침체 상황에서 "가장 방어하기 어려운" 영역 중 하나라고 언급했다.

주니퍼 인수가 여전히 승인되어 결국 촉매제 역할을 할 수 있지만, 모건 스탠리는 현재 위험이 단기적 보상보다 크다고 밝혔다.

관세, 거시경제 영향, 그리고 법무부 재판 결과에 대한 더 명확한 정보가 있을 때 HPE에 대해 다시 긍정적인 견해를 가질 수 있을 것이라고 보고서는 언급했다.

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