Investing.com — Nvidia의 AI 서버 제품은 미국-멕시코-캐나다 협정(USMCA)에 따른 최근 미국 관세 조치에서 면제될 가능성이 높다고 번스타인이 밝혔으며, 이는 무역 정책 혼란에 대한 투자자들의 우려 속에서 잠재적 안도감을 줄 수 있는 소식이다.

"지난주 우리가 받은 많은 질문 중 가장 빈번했던 것은 NVDA의 AI 데이터센터 제품이 관세 대상이 될 것인지 여부였다"고 번스타인 애널리스트들은 언급했다.

반도체는 대체로 상호 관세에서 면제되어 왔지만, Nvidia의 AI 시스템은 "주로 하드웨어"이기 때문에 영향을 받을 수 있으나, 이들 제품이 규정을 준수하는 무역 지역에서 생산된다면 예외가 될 수 있다.

수입 분류 코드와 무역 데이터에 따르면, NVDA의 미국 AI 서버 출하량 대부분은 멕시코에서 오는 것으로 보이며, 데이터에 따르면 2024년 주요 서버 카테고리 수입의 약 60%가 멕시코에서, 30%가 대만에서 도착한 것으로 나타났다.

번스타인 애널리스트들은 Nvidia의 제품 분류와 미국 통합관세일정(HTS) 코드, 특히 8471.50, 8471.80, 8473.30을 사용하여 DGX 및 HGX 폼팩터와 같은 Nvidia의 AI 서버 구성 요소를 매핑했다.

"우리의 (일반인 수준의) USMCA 텍스트 해석에 따르면 이러한 제품 카테고리는 실제로 협정을 준수하고 있다"고 보고서는 언급했으며, 무역 협정에 포함된 것으로 나열된 여러 HTS 섹션을 지적했다.

이는 지난주 발표된 내용에 따라 멕시코에서 미국 하이퍼스케일러로 수출되는 Nvidia의 AI 데이터센터 제품이 관세 면제 대상이 될 수 있음을 의미한다.

"다른 지역에서 멕시코로 수입되는 서버도 비슷한 대우를 받는 것으로 보인다"고 번스타인은 덧붙였다.

그럼에도 불구하고, Nvidia(NASDAQ:NVDA) 주가는 연초 대비 30% 하락했으며, 그 중 절반은 이른바 "트럼프 관세 쓰나미"가 기술 섹터 전반을 강타한 화요일 이후에 발생했다.

번스타인은 장기적인 AI 성장에 대한 지속적인 믿음에도 불구하고, 회사의 주가가 현재 선행 수익의 약 20배에 거래되고 있다고 언급했는데, 이는 거의 10년 만에 가장 낮은 수준이다.

"우리는 AI 내러티브가 여전히 현실이라고 믿습니다. 그리고 상황이 안정되면, 바라건대 곧! 이 수준의 주가는 아마도 살펴볼 가치가 있을 것"이라고 애널리스트들은 Nvidia에 "아웃퍼폼" 등급을 부여하며 언급했다.

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