다우존스는 2,231포인트, 즉 5.5% 하락한 38,314.86으로 마감했습니다. 이는 2020년 6월 팬데믹 최악의 시기 이후 가장 큰 하락폭입니다. 목요일 1,679포인트 하락에 이어 연속으로 발생한 이번 손실은 다우존스 지수가 연속 이틀 동안 1,500포인트 이상 하락한 첫 사례가 되었습니다.

S&P 500은 거의 6% 하락한 5,074.08로 마감했으며, 이는 2020년 3월 이후 가장 급격한 하루 하락폭입니다. 전날 거의 5% 하락한 후, 이 벤치마크 지수는 최근 고점에서 17% 이상 하락했습니다.

기술 기업을 통해 중국에 많이 노출된 나스닥 종합지수는 5.8% 하락한 15,587.79로 마감하며 이틀간 손실이 거의 12%에 달했습니다. 이 지수는 12월 고점에서 22% 하락하며 공식적으로 약세장 영역에 진입했습니다.

손실은 광범위하게 나타났으며, S&P 500 구성 종목 중 단 14개만이 당일 상승으로 마감했습니다.

기술주들이 매도세의 직격탄을 맞았습니다. 애플(NASDAQ:AAPL) 주가는 7% 하락하며 주간 하락폭이 13%에 달했습니다. Nvidia(NASDAQ:NVDA)도 7% 하락했고, 테슬라(NASDAQ:TSLA)는 10% 하락했습니다. 이 세 기업 모두 중국의 보복 조치로 인한 상당한 위험에 직면해 있습니다.

기술 분야 외에도, 보잉(NYSE:BA)과 캐터필러(NYSE:CAT)와 같은 중국 주요 수출업체들도 각각 9%와 6% 하락하며 큰 타격을 입었습니다.

S&P 500은 주간 9% 하락으로 마감했으며, 이는 2020년 초 팬데믹으로 인한 매도세 이후 최악의 성과입니다.

중요한 며칠 앞으로: 관세 발효, 인플레이션 데이터

시장은 투자자들이 트럼프 대통령의 광범위한 새로운 관세 조치의 여파를 소화하고 주요 무역 파트너들의 잠재적 대응을 주시하면서 긴장된 상태로 한 주를 시작합니다.

4월 9일에 발효될 새로운 정책은 모든 수입품에 10% 기본 관세를 부과하고 수십 개 국가에 더 높은 관세를 부과하는 것을 포함하며, 이는 1세기 이상 만에 가장 공격적인 미국 무역 장벽을 나타냅니다.

금요일에는 중국이 미국 상품에 34%의 보복 관세로 대응하면서 상황이 더욱 악화되었습니다. 고조되는 무역 긴장으로 인해 투자자들은 경제 및 수익 전망을 재평가하게 되었고, JP모건은 올해 글로벌 경기 침체 위험 추정치를 40%에서 60%로 상향 조정했습니다.

일부 시장 참여자들은 여전히 트럼프가 특정 국가들과 거래를 타결하여 관세 체제의 일부를 축소할 것이라는 희망을 갖고 있지만, 회의적인 시각이 남아 있습니다. 많은 이들이 대통령이 중요한 양보를 할 의향이 있는지 의심하고 있습니다.

이러한 배경에서, 주요 경제 데이터 발표에도 관심이 쏠리고 있습니다. 연방준비제도는 이번 주 3월 정책 회의 의사록을 발표할 예정이며, 이는 관리들이 무역 정책과 관련된 경제적 위험을 어떻게 해석하고 있는지에 대한 추가 통찰력을 제공할 수 있습니다.

3월에 연준은 금리를 동결했지만 인플레이션 전망을 상향 조정하고 성장 전망을 하향 조정했으며, 관세를 주요 불확실성 원인으로 언급했습니다.

투자자들은 또한 소비자 물가 상승에 대비하고 있습니다. 2월 CPI는 단지 0.2% 상승했지만, 이번에는 더 높은 수치가 예상됩니다. FOMC는 핵심 PCE 인플레이션이 최소 2.5%에 달할 것으로 보고 있으며, 중간 추정치는 2.7%, 상한선은 3.4%에 이릅니다.

코헨 & 스티어스(NYSE:CNS)의 멀티에셋 솔루션 책임자인 제프리 팔마는 시장에 평온함이 돌아오는 것의 중요성을 강조했습니다.

"우리는 급격한 시장 움직임이 있는 정말 큰 이틀을 보냈습니다," 팔마는 말했습니다. "우리가 정말 보고 싶지 않은 것은 그것이 금융 시스템 자체를 불안정하게 만드는 악순환을 시작하는 것입니다."

새로운 실적 시즌 시작 예정

이미 중대한 한 주가 될 것으로 예상되는 가운데, 새로운 실적 시즌이 다가오는 날들에 시작될 예정입니다.

평소와 같이, 주요 월스트리트 은행들이 선두에 나설 것이며, 블랙록(NYSE:BLK), JP모건체이스(NYSE:JPM), 웰스 파고 & 컴퍼니(NYSE:WFC)가 금요일에 실적을 발표할 예정입니다.

그에 앞서, 델타항공(NYSE:DAL)은 3월 10일 분기 수익 전망을 하향 조정한 사전 발표에 이어 수요일 시장 개장 전에 1분기 전체 실적을 발표할 예정입니다.

분석가들이 미국 주식에 대해 말하는 것

모건 스탠리: "지난 목요일, 우리는 S&P 500의 다음 기술적 지지 영역으로 5100-5200을 제시했습니다. 금요일 시장이 빠르게 그 수준에서 거래되고 야간 선물이 지금까지 추가로 3-5% 하락함에 따라, 우리의 생각은 다음 지지 영역으로 향하고 있습니다. 이는 200주 이동평균, 즉 4700에 더 가깝습니다. 밸류에이션 또한 그 가격에서 더 나은 지지를 제공하므로 투자자들은 덜 심각한 무역 환경에 대한 전망이 없고 연준이 확고하게 동결 상태를 유지한다면 금요일 종가에서 추가로 7-8%의 잠재적 하락에 대비해야 합니다."

BTIG: "지난 40년 동안, 200주 이동평균선 아래로의 지속적인 하락은 단 두 번뿐이었습니다. 하나는 ’00-’02 약세장 동안, 다른 하나는 ’08-’09 약세장 동안이었습니다. 심지어 ’87년 폭락도 200주 이동평균선에서 바닥을 쳤습니다. 우리는 그곳에 도달할지 모르지만, 만약 도달한다면 역사는 그것이 적어도 초기에는 유지된다고 시사합니다."

에버코어 ISI: "우리는 S&P 500 2025년 말 목표가를 6,800에서 5,600으로 낮추고 2025년 EPS 추정치를 263달러에서 255달러로 낮춥니다."

"장기화된 불확실성은 자산 변동성을 높이고, 신뢰를 손상시키며, ’소프트’ 데이터가 결국 ’하드’ 데이터를 ’감염’시켜 스태그플레이션이나 완전한 경기 침체를 야기할 가능성을 높였습니다. 트럼프의 거래 능력이 시험받고 승리를 가져올 수 있지만 - 관세, 우크라이나와 중동의 분쟁 해결, 세금과 부채 한도를 다루는 ’아름다운 법안’에 대해 - 보복, 확대, 부정적 피드백 루프도 가능합니다."

JP모건: "우리는 위의 설정이 계속해서 S&P500의 약세, 방어적 주식 내부 구조, 그리고 수익률 곡선 평탄화와 함께 더 낮은 채권 수익률을 의미할 가능성이 높기 때문에 리스크에 대해 신중해야 한다고 생각합니다. 단순한 기술적 반등을 넘어 지속적으로 주식을 매수하기 위해서는, 무역 뉴스 흐름이 안정되어야 합니다 - 보복이 끝나고, 재정 통합 추진의 반전도 필요하며, 현 행정부에서 특정 이탈이 필요하고, 연준의 항복도 필요하지만 그것은 고용 지표가 흔들린 후에야 가능할 것입니다. 궁극적으로, 우리는 수익률 곡선의 재급증을 주도하고 강세 주식 시장 행동을 이끄는 더 강력한 연준 지원으로 전환할 것이지만, 그것은 하반기 이전에는 가능하지 않을 것입니다."

RBC 캐피탈 마켓: "우리는 최근 연구 보고서에서 2025년 초 S&P 500의 하락이 일반적인 10% 조정 내에서, 또는 2025년 3월 중순 저점에 상당히 가깝게 억제될 수 없다면, 2025년 말 S&P 500에 대한 이전 기본 사례인 6,200보다 이전 약세 사례인 5,550이 더 발생할 가능성이 높다고 생각한다는 신호를 보내왔습니다."

그 조건은 목요일 로즈 가든 관세 발표 이후 S&P 500이 급격히 하락하고 2025년 3월 중순 저점을 의미 있게 돌파하여 2025년 2월 고점보다 12% 이상 낮게 마감했을 때 촉발되었습니다. 이러한 발전과 함께, 로즈 가든 관세가 비즈니스 커뮤니티의 일부를 마비시킨 것으로 보이는 불확실성을 해결하기에 충분하지 않았다는 우리의 감각을 고려할 때, 우리는 2025년 말 목표가를 6,200에서 5,550으로 낮추고 있습니다 - 본질적으로 우리의 오래된 약세 사례를 새로운 기본 사례로 만들고 있습니다."

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