Investing.com — 호주와 뉴질랜드는 소규모 제조업 부문과 미국으로의 수출이 미미하여 현재 진행 중인 글로벌 무역 분쟁의 영향을 비교적 적게 받았습니다.

그 결과 캐피털 이코노믹스는 호주 중앙은행(RBA)이 금리를 50bp만 인하할 것이라는 예측을 유지하고 있습니다. 그러나 무역 전쟁이 심화될 경우 여러 경로를 통해 이들 국가에 영향을 미쳐 보다 적극적인 정책 조정으로 이어질 수 있습니다.

호주와 뉴질랜드 경제는 최근 글로벌 무역 전쟁의 심화로 가장 적게 영향을 받은 국가 중 하나입니다. 이들의 제조업 부문은 다른 대부분의 선진국보다 훨씬 작으며, 수출의 대부분은 다른 아시아 태평양 국가로 향하고 있으며, 미국의 수요에 대한 의존도는 낮습니다.

호주와 뉴질랜드는 미국의 무역 적자와 뉴질랜드의 소규모 흑자 때문에 표준적인 10%의 상호 관세만 부과받았습니다. 또한 호주 달러와 뉴질랜드 달러는 지난주 이후 미국 달러 대비, 그리고 무역 가중치 기준으로 상당히 약화되어 충격 흡수 장치로서의 역할을 수행하고 있습니다.

캐피털 이코노믹스는 트럼프 대통령이 향후 몇 달 안에 많은 국가와 협상을 타결하여 관세를 10~20%로 낮출 것으로 예상합니다. 그러나 트럼프 대통령이 타협을 거부하여 심각한 경기 침체로 이어질 수 있는 시나리오도 있습니다. 글로벌 무역 전쟁의 추가적인 심화가 호주와 뉴질랜드에 영향을 미칠 수 있는 세 가지 주요 방법이 있습니다.

첫째, 상호 관세로 가장 큰 타격을 입은 경제의 수요에 영향을 미칠 수 있습니다. 중국은 뉴질랜드 수출의 27%, 호주 수출의 35%를 차지하며 양국 모두에게 가장 중요한 무역 파트너입니다.

그럼에도 불구하고 캐피털 이코노믹스는 중국에 대한 경제적 영향이 GDP의 0.5%~1% 수준으로 관리 가능할 것으로 예상합니다. 그럼에도 불구하고 양국 수출의 약 절반은 다른 아시아 경제로 향하고 있으며, 이들 국가는 징벌적인 상호 관세로 인해 더 큰 타격을 입을 수 있습니다.

둘째, 상품 가격 하락이 이들 경제에 영향을 미칠 수 있습니다. 광업이 호주 생산량의 12%를 차지하지만 상품 가격 하락이 경제에 미치는 영향은 대부분의 사람들이 생각하는 것보다 작습니다.

철광석과 석탄 가격 하락으로 광업 회사의 이익에 잠재적인 영향이 있더라도 광업 투자는 이미 GDP의 낮은 2.7% 수준에 머물러 있기 때문에 자본 지출이 대폭 축소될 가능성은 낮습니다. 반면 뉴질랜드의 상품 수출은 주로 농산물로 구성되어 있으며, 산출 가격 하락은 농부들의 투자 감소로 이어질 가능성이 높습니다.

마지막으로 불확실성 증가가 기업 심리에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 한 학술적 추정에 따르면 호주의 경제 정책 불확실성은 미국만큼 거의 증가했으며 3월에는 사상 최고치를 기록했습니다.

이전의 불확실성 급증은 기업 환경과 투자에 일시적인 영향만 미쳤지만 무역 전쟁의 심화는 호주 경제에 더 심각한 결과를 초래할 수 있습니다.

캐피털 이코노믹스는 미국의 관세가 향후 몇 달 안에 약간 축소될 것이라고 믿고 있으며, 이는 RBA가 당황할 필요가 없음을 시사합니다. 캐피털 이코노믹스는 5월과 8월 회의에서 25bp 금리 인하를 추가로 두 번 실시하여 정책 설정을 중립으로 되돌릴 것이라는 전망을 유지하고 있습니다.

그러나 무역 전쟁이 더욱 심화되면 향후 1년 동안 금융 시장에서 가격이 책정된 100bp 완화가 그럴듯한 시나리오가 될 수 있습니다.

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