Investing.com — 미국 도널드 트럼프 대통령이 예상보다 강력한 새로운 상호 관세를 도입한 이후 S&P 500이 10% 이상 급락했다.

새로운 조치에 대해 코멘트하면서, Capital Economics는 "심지어 호전적인 트럼프도 이번에는 너무 나갔다는 것을 이해해야 한다"고 밝혔다.

이 거시경제 연구 회사는 트럼프가 시장 반응의 심각성을 인식하고 곧 중국을 제외한 일부 국가들에 대한 관세 영향을 완화하기 위한 일련의 "거래"를 제안할 가능성이 있다고 추측했다.

이러한 거래는 관세 인하의 대가로 소소한 양보를 포함할 것으로 예상되며, 이는 주식 시장의 회복으로 이어질 수 있다고 회사는 말했다.

"그 과정이 끝날 무렵에는 해당 국가들이 10%에서 20% 사이의 상호 관세에 직면하게 될 것으로 예상한다"고 보고서는 밝혔다.

캐나다와 멕시코의 특정 상품은 USMCA 협정에 따라 면제 또는 관세 인하를 받을 수 있다.

반면, Capital Economics는 철강, 알루미늄 및 자동차에 대한 관세 제거에 대해서는 덜 확신하고 있으며, 의약품 및 반도체와 같은 다른 제품은 관세가 지연되거나 폐기될 수 있다고 본다.

트럼프의 전략이 예상대로 전개된다면, 이 회사는 전체 실효 관세율이 양보 없이 트럼프가 관세 정책을 강화할 경우의 24% 대신 14%-18%로 소폭 상승할 것으로 추정한다.

이 비율은 1938년 이후 가장 높은 수준이지만, Capital Economics는 이것이 반드시 경기 침체로 이어질 것이라고 생각하지 않는다.

이 회사는 장기간에 걸쳐 수입이 10%-15% 감소할 것으로 예측하며, 관세는 연간 약 $350억, 즉 GDP의 약 1%를 창출할 수 있다. 이 수입은 세금 감면을 통해 재분배될 수 있다.

한편, CPI 인플레이션은 연말까지 4% 근처에 도달할 것으로 예상되며, "이는 올해 연준이 관망 자세를 유지하게 할 것으로 생각한다"고 보고서는 언급한다.

Capital Economics는 또한 트럼프가 타협하지 않고 관세가 더욱 확대되고 다른 국가들의 상호 조치가 이어지는 덜 낙관적인 대안 시나리오를 설명한다.

이는 가계와 기업의 신뢰 상실로 이어져 몇 달 내에 경기 침체를 촉발할 수 있다.

의회 내부 의견 불일치로 인해 재정 부양책을 통과시키지 못할 경우 경기 침체가 악화되어 심각한 경제 침체와 시장 불안정을 초래할 수 있다.

이러한 시나리오에서 연방준비제도는 관심이 없더라도 금리 인하를 강요받을 수 있으며, 경기 침체 상황에서도 선물 시장이 예상하는 최대 인하폭은 100 베이시스 포인트다.

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