Investing.com — 바클레이스의 경제학자 조나단 밀러는 미국 행정부가 "해방의 날"에 발표한 광범위한 새로운 관세가 예상보다 강한 스태그플레이션 충격을 주었으며, 올해 말 인플레이션 상승과 경기 침체 위험을 모두 높였다고 밝혔다.

바클레이스에 따르면, 새로운 상호 관세 패키지는 무역 가중 관세율을 약 23%로 상승시켰으며, 이는 바클레이스의 이전 가정보다 약 8%포인트 높은 수준이다.

국가별 관세는 10%에서 50% 사이로 다양하며, 에너지와 일부 필수 수입품에 대해서는 부문별 예외가 적용된다. 멕시코와 캐나다는 대부분 면제되었지만, 아시아에 미치는 영향은 특히 두드러질 것으로 예상된다.

"행정부의 ’해방의 날’ 발표는 대부분의 무역 파트너에게 예상보다 큰 관세를 부과하여 예상보다 더 큰 스태그플레이션 충격을 주었다"고 밀러는 보고서에 작성했다.

주식 시장은 투자자들이 관세 발표의 범위와 글로벌 무역 및 국내 경제 상황에 미칠 잠재적 결과를 소화하면서 한 주를 하락세로 마감했다.

GDP 하락, 실업률 상승

바클레이스는 이제 미국 GDP가 2025년 하반기에 위축될 것으로 예상하며, 실업률이 2026년 초까지 4.7%로 상승할 것으로 전망한다.

동시에, 은행은 인플레이션 전망을 상향 조정하여 2025년 4분기 핵심 PCE 인플레이션이 전년 대비 3.7%, 2026년 4분기에는 2.7%에 이를 것으로 예상한다.

"핵심 인플레이션이 더 높게 유지되더라도, 우리는 백악관의 압력에도 불구하고 연준이 매년 25bp 금리 인하를 두 번씩 단행할 것으로 예상한다"고 밀러는 도널드 트럼프 미국 대통령의 금리 인하 요구를 언급하며 작성했다.

거시 경제 환경이 악화되고 있음에도 불구하고, 밀러는 3월 노동 시장 데이터가 여전히 견고하다고 언급했다. 그는 3월 고용 지표가 계속해서 회복력을 보여주고 있지만, "불안한 시장은 금리 인하를 가격에 반영하고 있다"며 비용 상승 인플레이션과 성장 위험이 가시화되고 있다고 덧붙였다.

"일자리 증가는 급격히 반등했다"고 그는 말하며, 이전 수정치는 올해 초 날씨 관련 왜곡으로부터의 반작용을 시사한다고 덧붙였다. 반면, 연방 정부의 일자리 감축은 지금까지 제한적인 영향만 미쳤다고 밀러는 추가했다.

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