Investing.com — 최근 유로존 주식이 미국 주식 대비 보여준 초과 성과는 단기적으로 지속될 수 있지만, 미국 주식이 큰 폭의 하락을 경험할 경우 유럽 주식이 어떻게 대응할지에 대해서는 의문이 제기되고 있습니다.

Capital Economics의 분석가들에 따르면, 미국 주식 시장의 재개된 매도세는 이번 분기 전반적인 약세에 기여했으며, 이는 최소 지난 25년 동안 유로존 주식 시장 대비 가장 저조한 성과를 기록하고 있습니다.

이러한 부진은 여러 요인에 기인합니다. 첫째, 미국 주식은 도널드 트럼프 미국 대통령의 정책이 가져올 수 있는 스태그플레이션 영향에 대한 우려와 그의 예측 불가능한 정책 접근 방식으로 인해 부정적인 영향을 받았습니다.

반면, 독일의 국방 및 인프라 지출 증가를 향한 역사적 전환은 유로존의 산업재 및 소재 주식을 강화시켰습니다.

또한, 금융주는 유로존의 높아진 수익률로부터 혜택을 받았으며, 유로존 경제 데이터의 상대적 개선도 이 지역 주식에 지지를 제공했습니다.

기술주 비중이 높은 미국 주식 시장은 DeepSeek 뉴스의 영향을 크게 받은 반면, 모지수에서 비중이 작은 유로존 기술주는 미국 기술주보다 더 잘 버텼습니다. 마지막으로, 약화된 달러는 달러 기준으로 유로존 주식 수익률을 부풀렸습니다.

Capital Economics는 이전에 AI 버블의 붕괴와 함께 미국 주식 시장의 예외적 성과가 끝날 것이라고 제안했습니다.

그 시나리오에서는 미국의 높은 밸류에이션과 유로존의 낮은 기술주 노출로 인해 유로존 주식이 미국 주식보다 더 나은 성과를 보일 것입니다.

그러나 그들은 AI 버블이 아직 붕괴되지 않았으며, 무역 불확실성이 줄어들면 AI에 대한 열정이 다시 돌아올 것으로 예상합니다.

더욱이, 유로존 주식은 이 지역에 대한 미국의 높은 수입 관세에 취약할 수 있습니다.

Capital Economics의 분석가들은 유로존의 발전이 해당 지역 주식에 제한적인 부양만을 제공할 것이라고 제안합니다.

완화된 재정 정책과 높은 수익률이 유로존 주식을 어느 정도 계속 지원할 수 있지만, 이러한 낙관론의 일부는 이미 가격에 반영된 것으로 보이며, 완화된 재정 정책으로 인한 경제적 부양 효과를 과대평가해서는 안 됩니다.

AI 버블 붕괴 시 유로존 주식이 미국 주식보다 더 나은 성과를 보일지라도, Capital Economics는 절대적 측면에서 그들이 잘 수행할 것인지에 대해 의구심을 표현합니다.

이는 미국 주식이 흔들릴 때 유로존 주식이 견고하게 유지되는 것이 이례적일 것이라는 관찰에 기반합니다.

Capital Economics의 데이터에 따르면 최근 며칠 동안 두 지역의 주식이 모두 소폭 하락했으며, 분석가들은 미국 주식이 하락하면 유로존 주식도 이를 따를 가능성이 높다고 생각합니다.

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