Investing.com — 트럼프 행정부의 "해방의 날" 관세 부과로 인해 경기 침체 위험이 급격히 높아지면서, 일부에서는 연방준비제도를 포함한 중앙은행들이 상황을 구제해줄 것으로 기대하고 있다. 그러나 도이체방크는 출혈을 막기 위해서는 통화 정책이 아닌 재정 조치가 필요하다고 주장한다.

"이는 트럼프 행정부가 주도하는 미국 중심의 재정 충격이며, 이를 해소할 수 있는 것도 재정 정책입니다," 도이체방크 애널리스트들은 최근 보고서에서 밝혔다. "중앙은행들이 도움을 줄 수 있지만, 연준은 미국이 부정적 공급 충격의 진원지이고 인플레이션이 크게 급등할 것이기 때문에 훨씬 더 제약을 받습니다."

4월 2일, 이른바 ’해방의 날’에 트럼프 행정부는 미국으로 수입되는 모든 상품에 최소 10%의 관세를 부과하고, 중국과 유럽연합과 같은 무역 파트너에 대한 관세를 크게 인상하는 상호 과세를 발표했다.

이 관세 조치는 글로벌 무역에 최악의 시나리오였으며, 중국을 포함한 무역 파트너들의 보복을 불러왔다. 베이징은 미국 상품 수입에 34%의 상호 관세를 부과할 것이라고 밝혔으며, EU는 미국 기술 기업들을 겨냥할 수 있다는 추측과 함께 강력한 보복을 위협했다.

JP모건은 "트럼프의 정책이 지속된다면 올해 미국과 가능한 글로벌 경제를 침체로 몰아넣을 가능성이 높다"고 말했다. "우리의 확률 시나리오 트리 업데이트는 이 점을 강조하며, 올해 경기 침체 위험을 60%로 높였습니다."

연준과 다른 중앙은행들이 경제적 타격을 완화하기 위해 나설 가능성이 높지만, 도이체방크는 통화 정책이 무딘 도구로 판명될 수 있다고 믿는다.

금리 인하에만 의존하는 것은 위기의 근본 원인인 관세에 상응하는 "거대한 세금 인상"을 해결하지 못하고, 이는 성장을 억제하고 경기 침체 위험을 심화시킬 수 있다고 애널리스트들은 말했다.

미국 소비자들이 관세 비용을 부담할 가능성이 높기 때문에, 도이체방크는 트럼프 행정부에게 관세로 가장 큰 타격을 입은 가구에 직접 수표를 보내거나 다가오는 조정 법안에 소급 세금 감면을 포함시키는 등 경제적 피해를 상쇄하기 위한 재정 전략으로 시급히 전환할 것을 촉구했다.

"공화당 지도부는 재정 패키지를 진행하는 데 있어 훨씬 더 큰 긴급성을 전달해야 합니다," 애널리스트들은 관세 발표 후 스콧 베센트 재무장관이 그러한 조치를 설명하지 못한 것을 비판했다. "그들이 소통하고 있는 대로 여름까지 기다리는 것은 너무 늦을 수 있습니다."

유럽에서는 스페인, 이탈리아, 프랑스와 같은 국가들이 이미 무역 충격에 대응하기 위한 재정 조치를 발표했다. 그러나 특히 관세에 가장 많이 노출된 경제인 독일과 같은 국가들로부터 더 많은 조치가 필요하다고 애널리스트들은 말했다. 그들은 베를린이 헌법상 부채 제동장치를 중단하거나 세금 감면을 앞당기는 등의 결정적인 조치를 취해야 한다고 덧붙였다.

그러나 재정 개입은 빠르기보다는 늦게 이루어질 가능성이 높다. "재정 대응은 본질적으로 중앙은행 개입보다 느리기 때문에 시장은 변동성에 취약한 상태로 남아 있습니다," 애널리스트들은 말했다.

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