Investing.com — 모건 스탠리 경제학자들에 따르면, 트럼프 행정부의 최근 "상호적" 관세 조치는 기존 예상에서 크게 벗어난 것으로, 미국 및 글로벌 경제 성장에 상당한 하방 위험을 초래한다고 합니다.

마이클 게이펜(Michael Gapen) 모건 스탠리 미국 수석 경제학자는 새로운 관세의 범위와 규모가 이전 예측을 초과했으며, 실질 관세율이 최대 22%에 이를 수 있다고 밝혔습니다. 이는 스무트-홀리(Smoot-Hawley) 시대 이후 볼 수 없었던 수준입니다.

"관세는 예상보다 훨씬 높고 광범위하게 적용될 것"이라고 게이펜은 경고하며, 이번 조치가 수십 년간 이어져 온 글로벌 무역 자유화를 뒤집는 것이라고 지적했습니다.

행정부는 이중 구조의 관세를 부과했습니다: 모든 수입품에 10%의 기본 관세와 국가별 추가 관세로, 중국의 경우 실질적으로 54%의 관세율에 직면하게 됩니다.

이는 모건 스탠리가 이전에 예상했던 내년 초까지 중국에 40% 관세를 부과하고 다른 국가들에는 제한적인 조치를 취할 것이라는 기준선에서 크게 상승한 것입니다.

백악관은 이러한 관세가 무역 균형을 재조정하고 미국 경제의 재산업화를 이끌 것이라고 주장하지만, 모건 스탠리는 회의적인 입장을 유지하고 있습니다.

"관세가 행정부가 원하는 방식으로 미국 경제 구조를 재편할 가능성은 낮다고 생각합니다"라고 그는 덧붙이며, 지속적인 연방 적자와 낮은 국가 저축률과 같은 구조적 불균형을 그 이유로 들었습니다.

은행은 위험이 더욱 하방으로 기울어져 있다고 경고합니다.

"이 수준의 광범위한 관세가 유지된다면, 미국(및 글로벌) 경제의 침체 가능성을 실질적으로 증가시킵니다"라고 게이펜은 작성했습니다.

단기적 영향으로는 기업 투자와 고용의 둔화 가능성, 그리고 주식 시장이 급격히 조정될 경우 고소득 소비자들에게 미치는 부정적인 자산 효과가 포함됩니다.

인플레이션 위험도 증가하고 있습니다. 모건 스탠리는 핵심 PCE 인플레이션이 3분기까지 분기별로 가속화될 것으로 예상하며, 전년 대비 비율의 "실질적인" 증가 가능성이 있다고 봅니다.

마지막으로, 게이펜은 보호무역주의가 경제 활동에 "불확실성으로 인한" 부담을 가중시킨다고 말했습니다.

"느린 성장에 대한 기본 전망과 소비 주도의 경기 하락 사이의 간격이 날이 갈수록 좁아지고 있습니다"라고 그는 말했습니다.

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