Investing.com — 스태그플레이션 위험이 높아지는 가운데, UBS 애널리스트들은 성장이 둔화되고 인플레이션이 상승하는 환경에서 시장이 역사적으로 어떻게 움직였는지 분석했습니다.

금요일 발표된 보고서에서 은행은 성장과 인플레이션이 다양한 방향으로 움직일 때 다양한 자산들이 어떻게 반응하는지에 초점을 맞췄습니다.

UBS는 성장이 둔화되고 인플레이션이 상승하는 기간 동안 S&P 500이 역사적으로 다른 지역 지수들보다 더 나은 성과를 보였다는 점을 발견했습니다.

"S&P 500은 성장이 둔화될 때 역사적으로 다른 지역 지수들보다 더 나은 성과를 보였습니다"라고 애널리스트들은 밝혔습니다.

또한, 스태그플레이션 기간 동안 특정 섹터들이 더 나은 성과를 보이는 경향이 있으며, 에너지, 헬스케어, 식품 필수품, 소프트웨어 섹터는 미국과 EU 모두에서 일관되게 좋은 성과를 보인 것으로 나타났습니다.

반면, UBS에 따르면 부동산 투자 신탁(REITs), 미디어, 보험, 금융 서비스, 통신 서비스, 자동차 부품과 같은 섹터들은 스태그플레이션 기간 동안 역사적으로 부진한 성과를 보였습니다.

채권 시장에서는 UBS가 스태그플레이션 환경에서 크레딧 스프레드가 크게 확대되는 경향이 있으며, 특히 국채 수익률 곡선이 불 스티프닝(bull steepening)을 경험할 때 더욱 그렇다고 관찰했습니다.

"국채 수익률 곡선이 불 스티프닝될 때 크레딧 스프레드가 크게 확대되었습니다"라고 은행은 기술했습니다.

외환과 관련해서는, 미국 달러(USD)가 이러한 시나리오에서 일반적으로 더 나은 성과를 보였으며, 중국 위안화(CNY)가 그 뒤를 이었습니다.

그러나 UBS는 현재 경제 상황을 고려할 때 "이번에는 이런 일이 일어날 가능성이 낮다"고 지적했습니다.

마지막으로, UBS는 금(Gold)과 같은 원자재가 저성장, 고인플레이션 환경에서 역사적으로 Copper보다 더 나은 성과를 보였으며, 이는 잠재적으로 수익성 있는 거래가 될 수 있다고 강조했습니다.

"금 대 구리는 경험적으로 저성장/고인플레이션 환경에서 매우 수익성 있는 거래였습니다"라고 회사는 결론지었습니다.

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