Investing.com — UBS와 RBC 캐피털 마켓의 전략가들이 미국 트럼프 대통령의 광범위한 관세 발표 이후 성장 전망 약화와 경기침체 우려로 인해 S&P 500의 2025년 말 목표치를 하향 조정했다.

UBS는 S&P 500 목표치를 6,400에서 5,800으로 낮추며, 미국의 급격한 관세로 인한 거시경제 환경 악화를 지적했다.

이 투자은행은 이제 수익 전망 감소와 변동성 증가를 반영하여 주식 시장의 회복 경로가 더 느려질 것으로 예상한다.

UBS는 2025년 주당순이익(EPS) 전망치를 $265에서 $250로 낮추고, 주가수익비율(P/E) 배수를 21.5배에서 20배로 축소했다.

UBS의 최고투자책임자 마크 해펠레는 "높은 관세와 낮은 성장은 미국 기업 실적에 압박을 가할 것"이라며, "정책 불확실성과 약화된 경제 데이터 속에서 리스크 프리미엄이 높게 유지될 가능성이 있다"고 경고했다.

RBC는 더욱 신중한 입장을 취하며 S&P 500 목표가를 6,200에서 5,550으로 낮췄다. 이는 올해 두 번째 하향 조정이며, 이전에 비관적 시나리오였던 것이 이제 기본 시나리오로 변경되었음을 의미한다.

전략가 로리 칼바시나는 "수요일 로즈 가든에서의 관세 발표 직후, S&P 500은 목요일에 2025년 2월 정점 대비 12% 이상 하락하며 1단계를 빠르고 결정적으로 이탈했다"고 작성했다.

RBC는 또한 GDP 전망 약화, 마진 압박, 그리고 증가하는 주식 수를 이유로 2025년 EPS 전망치를 $264에서 $258로 낮췄다.

칼바시나는 "현재 실적 전망에 많은 불확실성이 있다"고 말했다.

그녀는 "만약 우리의 새로운 EPS 전망이 너무 낙관적이라면, 비경기침체성 충격이 발생하는 약한 실적 연도에서 자주 볼 수 있는 추세처럼 2025년 EPS가 2024년 대비 변동 없을 것으로 가정하는 것이 합리적이라고 생각한다"고 덧붙였다.

두 은행 모두 미국 행정부의 최근 관세 조치가 시장 심리에 부담을 주고 경기침체 위험을 높일 가능성이 있다고 경고한다.

UBS는 2025년 미국 GDP 성장률이 1% 미만으로 떨어질 것으로 예상하며, 연방준비제도(Fed)가 최대 100 베이시스 포인트의 금리 인하를 단행할 것으로 전망한다.

RBC 역시 GDP 성장률을 0.1%에서 1% 범위로 예상하는 경제 모델을 수정하며, "경기침체로 빠질 것이라는 두려움이 주식에 상당한 타격을 준다"고 강조했다.

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