Investing.com — 산업 기술 분야 전반에서 TD Cowen 애널리스트들은 Zebra Technologies Corporation(NASDAQ:ZBRA)과 Cognex(NASDAQ:CGNX)가 최근 발표된 광범위한 관세에 의해 가장 직접적인 영향을 받는 기업으로 보고 있다.

반면, Roper Technologies(NASDAQ:ROP), Teledyne Technologies(NYSE:TDY), Mueller Water Products(NYSE:MWA)는 영향이 가장 적은 것으로 간주되며, Flowserve(NYSE:FLS), Pentair (NYSE:PNR), Symbotic(NASDAQ:SYM)은 대부분의 기업보다 압박을 덜 받을 것으로 예상된다.

최근 보고서에서 TD Cowen은 기업들의 관세에 대한 공개 발언을 검토하고, 현재 가이던스에 이미 반영된 영향의 정도를 평가했으며, 최근 기업 및 투자자와의 대화를 바탕으로 인사이트를 공유했다.

"결과는 가혹했으며, 많은 경우 최근의 손실에 더해지는 상황입니다,"라고 은행 애널리스트들은 말했다.

TD Cowen은 Zebra를 사례 연구로 사용하여 잠재적 수익 리스크를 정량화했다. 4분기 발표에 따르면, Zebra의 $20억 매출원가(COGS) 중 약 절반이 미국에서 발생하며, 약 $3억은 중국에서, $1억 2천만은 멕시코에서 조달된다.

초기 관세—중국에 10%, 멕시코에 25%—는 이미 이전 가이던스에 포함되어 있었다. 그러나 새로운 상호 관세—중국에 34%, 비중국 아시아에 유사한 평균—는 나머지 $5억 8천만의 매출원가에 영향을 미친다.

TD Cowen은 현재 회사 전망에 반영되지 않은 추가 관세 영향을 연간 $3억 3천만으로 추정한다.

"오늘의 환율 변화는 4분기 대비 연간 약 $1억의 이익을 의미합니다,"라고 애널리스트들은 말하며, 나머지 $2억 3천만의 부담은 가격 조정과 비용 관리를 통해 흡수해야 할 것이라고 덧붙였다. 5%의 가격 인상과 2023년 수준으로의 비용 회귀를 결합하면 영향을 완전히 상쇄할 수 있을 것이다.

보다 보수적인 2024년 시나리오—관세 및 환율 효과의 75%, 3%의 가격 인상, $5천만의 운영 비용(opex) 절감을 고려—를 사용하여, TD Cowen은 순 타격을 약 $8천만, 즉 주당 순이익(EPS)에서 약 $1.20로 추정하며, 이는 연간 가이던스의 약 8%에 해당한다.

Zebra 주식은 목요일에 17% 하락했으며, 4분기 이전 수준에서 40% 이상 하락했다. TD Cowen 애널리스트들에 따르면, 이는 "이미 약하고 불확실한 수요 환경을 반영한 가이던스에 비해 과도한 것으로 보입니다."

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